【慧见先锋】拒绝“内卷”另辟蹊径 横华国际如何行稳致远？

/凤凰网港股专访江林强先生

中国企业走向海外的步伐正在加速。随着“一带一路”倡议的深化、国内市场的饱和，海外市场逐渐成为“兵家必争之地”。随着资本、投资并购、产业数字化等业务在海外的蓬勃发展，国内外投资者及出海企业对于双边金融产品和服务的需求越来越旺盛，金融机构布局海外业务既可为海内外投资者提供投资境内外金融、商品市场的交易通道，更重要的是能够赋能出海企业，提供金融助力。

基于此，我们采访了金融出海代表企业南华期货海外子公司横华国际金融股份有限公司执行董事、总经理江林强先生，请这位金融出海先锋人物为我们讲述大时代下的海外金融开拓之路。

【江林强】 2019年加入横华国际金融股份有限公司，现任执行董事、总经理。专注于境外衍生品市场的业务发展、开拓创新、风险控制及合规建设。曾先后任永安期货副总经理（分管交易、IT、结算、交割及电子商务）、中国新永安期货有限公司（永安期货第一家海外合资子公司）董事总经理、交银国际证券副总经理、海通期货香港有限公司执行董事、CEO。

敢为人先，风雨17载——横华诞生

自2001年中国加入世界贸易组织（WTO），标志着中国金融机构正式融入国际金融体系；到2006年，中国证监会批准第一批国内期货公司试点国际化业务。而南华期货正是首批“走出去”的期货公司之一，其在中国香港设立的第一家境外子公司——横华国际期货由此诞生。

风雨17载，横华国际期货已经发展成了规模庞大的“横华国际金融股份有限公司”，以中国香港、新加坡、英国及美国四大金融中心为支点布局全球，成为了横跨亚美欧、覆盖全球24小时的，以期货衍生品交易、清算和服务为核心的综合金融服务商。除核心的期货衍生品业务外，横华国际也涉足证券和资管业务。

据江林强先生介绍，横华国际的期货经纪业务已经覆盖全球主要交易所，包括CME Group、ICE、LME、HKFE、SGX、EUREX、OSE等，产品包括期货合约及交易所期权合约。而最具竞争力的则是其清算业务，已经拥有CME Group（芝商所）、LME（伦敦期货交易所）、SGX（新交所）、HKFE（香港期货交易所）、DME（迪拜商品交易所）等国内及国际9家交易所清算会员资质，这极大提升了公司提供期货清算产品服务的范围及能力。

精准定位清算业务，服务出海机构

2019年是跨境期货公司业务转型的关键节点。

彼时，在香港申请到2号牌照（期货业务牌照）的中资背景期货公司已有近60家，牌照的稀缺性大为降低，各期货公司在零售业务上陷入手续费竞争的“内卷”模式。

另一方面作为需求端的实体企业也开始发生变化。跟制造业紧密相关的大宗商品的价格剧烈波动，使制造业企业面临成本不固定、利润被吞噬的风险。

如何实现突破性发展？如何解决制造业出海企业的难题？

江林强先生表示，由南华期货罗旭峰董事长带领发起的“错位竞争”战略是横华国际走向全球的制胜关键。

横华国际积极应对市场变化，及时谋求业务转型。首先将业务模式从零售转型为期货清算业务。再依托清算业务的优势，重点开发机构和产业客户，一边将昔日对手变为合作伙伴，助力他们发展零售业务；另一边大力开拓产业客户，为产业客户提供套保方案设计、执行、交割全流程的服务。

回头来看，受近几年全球供应链不畅与汇率波动的影响，实体企业的风控意识进一步强化，套期保值需求呈逐年上升趋势。有数据统计，2021年初截至7月底，A股上市公司参与套期保值的公告数量达到900多份，创下历史新高。2022年内，受美联储激进加息影响，大宗商品价格、汇率波动加剧，截至11月初，A股上市公司发布涉套期保值公告多达1200余份。套期保值需求增长之快可见一斑。

出海实体企业因与国际市场的关系更加密切，相比A股上市公司更易受到全球供应链、国际大宗商品价格变动的影响，对套期保值的需求有增无减，近年来横华国际的客户权益规模及交易规模不断实现突破。

江林强表示，横华全球业务能够顺利铺开，业务转型阶段的精准战略定位起到了决定性作用，横华国际未来也将持续增强服务机构和产业客户的能力。

全球化多元化布局，竞争力持续提升

除了精准的战略定位，横华国际更着力提升服务水平和竞争力。

横华国际在中国香港、新加坡、英国及美国等国家或地区都取得了经纪业务资质，已经完善了期货经纪业务的国际化布局。方便客户依据自己的便利选择使用哪家分支机构的服务，同时横华国际也积极促进一体化发展，即不管客户是哪家分支机构的，均能提供各个分支机构间协同服务，以便极大满足客户的交易需求。

除境外业务，横华国际亦有涉及境内的大连商品交易所（DCE）、郑州商品交易所（ZCE）、上海能源交易所（INE）等期货交易所的境外经纪及中介业务。境外投资者可通过横华香港、横华新加坡投资中国内地期货交易所的国际化品种，如上海能源交易所的原油、国际铜，郑商所的PTA、菜籽油、菜籽粕、花生等。

江林强介绍：“相比在境内自主开户交易，通过横华香港、横华新加坡作为二级代理投资境内期货市场更加便利，还可减少跨境投资中的法律风险。”

随着金融出海向纵深发展，各企业除立足拳头产品与核心服务，往往由点带面，探索建立更全面的经营生态。目前，横华国际的服务领域除了期货业务，还包括证券、资管、金融培训等，其中不乏RQFII/QFII、家族办公室等特色业务。

如依托于横华国际证券有限公司的证券业务，可代理客户交易全球主要证券市场，还可以通过交易所中华通设施代理客户交易中国内地市场；能向客户提供港股及美股两融业务；支持客户参与IPO新股认购及国际配售；提供基金及债券交易等全方位服务。

如依托横华国际资产管理有限公司及南华资产管理（新加坡）有限公司的资管业务，可发展基金管理、专户管理等资产管理业务。

这里要特别提及RQFII/QFII业务。横华国际资产管理有限公司及南华资产管理（新加坡）有限公司拥有RQFII/QFII业务资质。随着中国内地的经济发展，中国资本市场越来越受到境外投资者的青睐。横华国际可以有效满足境外投资者投资境内的需求，特别是在监管机构允许境外投资者投资商品市场的环境下，横华国际具有多年期货业务的专业经验，能进一步提升业务发展的潜力。

励精图治，行以致远

谈及未来发展，江林强表示，横华国际未来将积极推进清算业务的发展，进一步完善全球清算体系，充分挖掘机构客户清算的需求。同时，也会挖掘期货经纪业务潜力，服务实体经济，把目标客户从散户转换到产业客户、机构客户，提升期货经纪业务发展的潜力，深化期货经纪的综合发展能力。

此外，随着证券经纪业务布局的完善，横华证券未来业务发展重点将会是两融业务，为客户提供股票、基金、债券等证券产品的交易服务，满足客户自主资产管理的需求。

而面对华人投资者资产管理需求的不断增加，会通过发行基金为华人投资者提供优质的投资工具；同时积极挖掘QFII/RQFII业务，提供高品质服务来满足境外投资者投资境内的需求。

他认为，做好全球范围的大类资产配置需要三方面的条件支持：一是全球视野和信息的收集、分析、整理并为投资决策提供服务；二是优秀的、顺势而为的、灵活的资产配置方案；三是可执行的通道。自出海以来，横华国际始终围绕这三点进行布局，如横华的QFII通道，已为海外投资者配置中国资产提供了许多便利。

展望下半年的国际金融市场和大类资产配置，江林强的观点是：“需要持续关注美联储的货币政策变化，在加息阶段应注重自身资产的流动性，降低投资组合的久期，在降息的过程中则可高配权益类资产，经济复苏较快地区的资产尤其值得关注。”