【每月拆局】黎永良：八月股市——稳健进取，量力而为

文/凤凰网港股特约香港财经大V 黎永良

7月的中、港股市，上、中旬由于没有利好消息及缺乏新资金流入，所以大部分时间都是交投淡静，反覆向下。

直至下旬中央政治局会议后，表示要切实化解重点领域风险，适时调整优化房地产政策；亦提及稳定投资，包括激动资本市场，提振投资信心和发挥政府投资带动作用，并加强逆周期调节的政策。因此，聪明的沽空机构立刻补回“空仓”，尤其是房地产板块最为明显；再加上有部份新资金重新入市，所以中、港股市在七月下旬应声弹上，以全月的最高位收市。

沪指升近3%，半年来最大单月升幅，深证成指升约1.4%，创业板升近1%。恒指累计升1162，逾6%，是5个月以来最大单月升幅，科技指数更累计升逾16%。

欧美方面，美国通胀数据进一步回落，投资者憧憬联储局快将结束加息周期，加上企业业绩好过预期，使美国三大指数持续向上，以科技股为主的纳斯达克指数更加表现出色。欧洲方面，通胀虽然高企，但慢慢开始回落，所以大部分股市都是反覆企稳。

8月的股市会否延续7月的趋势呢？

经济方面，中国物流与采购联合会公布内地7月官方非制造业商务活动指数跌至51.5，7月综合采购经理指数(PMI)报51.1，两项数据均连续7个月处于扩张水平，反映内地经济延续恢复发展势头，企业信心整体稳定。内地7月官方制造业采购经理指数升至49.3，是4个月高位，但仍处于50以下的收缩水平。

高息环境仍将维持

美国6月个人消费开支（PCE）物价指数按月升幅扩大至0.2%， 6月个人开支按月上升0.5%及个人收入上升0.3%。美国第2季国内生产总值以年率计按季增长2.4%，消费者开支增长1.6%，最终销售增长2.3%，高过市场预期。美国第2季个人消费开支物价指数上升2.6%，而核心个人消费开支物价指数上升3.8%。指标显示经济活动以合适的速度扩张，就业增长强劲，失业率保持在低位，但通胀居高不下，相信高息环境仍要维持一段时间。

全球增长风险偏向下行

国际货币基金组织（IMF）上星期更新《全球经济展望》报告，估计今年全球经济增长3%，较4月时预测高0.2%。维持中国今年经济增长预测5.2%，上调美国经济增长0.2%而达到1.8%，亦上调欧罗区今年经济增长0.1%至0.9%。预测今年全球整体通胀率将降至6.8%，明年降至5.2%，核心通胀率将逐步下降。基金组织指出，全球增长风险仍偏向下行，尤其是地缘政治局势更充满变量。

地缘政局充满变量

超过500天的“俄乌之战”仍然在胶着状态。上年中，美国国务院警告俄罗斯不可使用集束弹，否则就是犯了“战争罪行”。但是美国月前却向乌克兰提供集束弹，乌克兰亦承认已在战场上使用，又是坦荡荡反映美国政客的“双重标准”。

俄罗斯施以报复行动，就是停止参与“黑海粮食出口协议”，影响全球谷物出口，产生粮食危机隐忧，尤其是落后的非洲国家。普京于上星期在圣彼得堡举行第二届“俄非高峰会”，会后非洲国家领袖呼吁俄乌双方尽早结束战争。

另一方面，沙特阿拉伯将于本月5日至6日主办有关乌克兰问题的会谈，邀请西方国家、乌克兰，以及印度和巴西等主要发展中国家参加。加上中国政府在俄乌战争一周年之际也曾提出一项12点和平方案，似乎很多国家都希望尽快促进和谈。

然而，众所周知，“俄乌之战”的最大得益者是美国高层政客背后的军火商和能源商，他们会否就此罢休，真的难以估计。到目前为止，俄罗斯克里姆林宫声称已兼并乌克兰约六分之一领土，并表示只有基辅接受新的领土主张，与乌克兰的和平谈判才有可能发生。但基辅表示，只有莫斯科撤军，才能与俄罗斯进行谈判。

真的不知如何可以和谈？其他地缘政治局势如中东以巴冲突、朝鲜半岛、东海、南海等等会否产生火花，也是不能掉以轻心。

国策板块可跑赢大市

综合上述寰球的不稳事态及混乱情况， 8月股市仍面对众多不明朗因素。国内经济从疫后回升，稳步向好，而且国家发改委公布关于恢复和扩大消费措施的通知，财经政策灵活地支持相关领域，包括稳定房地产、汽车、家居和电子产品等大宗消费，以及拓展新型消费、扩大服务消费、促进农村消费等。加上抛空机构不断回补“短仓”，配合新资金流入，相信有利短期中、港股市，上述提及之国策板块可跑赢大市。

然而，美国与其付从国不断围堵及抹黑中国，单方面滥施制裁手段，消息随时影响相关板块走势，定要衡量风险胃纳，多加留意时事，适时调整策略。

【作者简介】黎永良

40多年全球金融市场工作经验，银行专业会士，香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士，香港大学理学院80周年18位杰出校友之一，九龙华仁书院80周年杰出校友之一。

擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经启发了公众散户投资者关于交易策略，投资策略，确定真实订单，识别假订单/消息，避开陷阱，预测市场崩溃等的意识。