觅瑞集团产品误诊率更高 正泰安能冲户用光伏第一股丨公司研究院

凤凰网财经《公司研究院》出品

企业动态：

普洱澜沧更新招股书

普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“普洱澜沧”）于2023年8月22日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中信建投国际和招商证券国际担任联席保荐人。普洱澜沧现将澜沧古茶作为自己的核心品牌。

忆恒创源IPO重启

证监会官网显示，北京证监局已于近日受理了北京忆恒创源科技股份有限公司（以下简称忆恒创源）提交的首次公开发行股票并上市辅导的备案申请。公司前次科创板IPO排队600余天后主动撤回，此次更换券商、会计事务所重启IPO。

企业舆情：

正泰安能冲户用光伏第一股 南存辉“正泰系”资本帝国大运作

正泰电器分拆所属子公司正泰安能数字能源(浙江)股份有限公司（简称：正泰安能）至上交所主板上市正在进行中。这意味着，南存辉的“正泰系”资本版图将进一步扩大。据官网信息显示，目前，正泰集团业务遍及140多个国家和地区，全球员工4万余名，2022年集团营业收入1237亿元，连续二十余年上榜中国企业500强。1963年，南存辉出生于浙江乐清。身为家中长子，13岁辍学修鞋，挑起养家重担。1984年对于南存辉来说，是命运转折的一年，这一年，正泰集团前身乐清县求精开关厂创立。1991年，南存辉成立了中外合资温州正泰电器有限公司。此后，正泰以资本为纽带，以市场为导向，以产品为龙头，以品牌为中心，先后将30多家企业“收编”进来，成为正泰的成员企业。1994年2月，温州地区第一个低压电器集团——温州正泰集团宣告成立。自此，正泰步入集团化经营时代。

正泰电器主营业务包括低压电器和光伏新能源两大板块。低压电器板块方面，正泰电器是中国产销量最大的低压电器制造企业，主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器等低压电器及电子电器、仪器仪表、建筑电器和自动化控制系统等产品的研发、生产和销售；光伏新能源板块方面，正泰电器下属子公司新能源开发主要从事集中式光伏电站的开发、 建设、运营。

对于拟分拆子公司上市的原因，预案中提到：通过本次分拆，正泰安能作为上市公司下属唯一的户用光伏业务平台将实现独立上市，正泰电器与正泰安能的主业结构将更加清晰。有利于进一步提升公司整体市值，增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。截至2022年年末，正泰安能累计开发户用光伏装机容量超过15GW，终端家庭用户超80余万户。其中2021年单年度完成装机容量约4.4GW，市场占有率超20%；2022年单年度完成装机容量7.5GW，市占率近30%。（来源：界面新闻）

力聚热能毛利率下滑，当年分红超净利润

8月15日，2023年第74次审议会议结果显示，浙江力聚热能装备股份有限公司（简称：力聚热能）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。不过上市委要求发行人代表结合报告期内发生的安全责任事故及责任认定情况，说明公司采购安装服务所需承担的安装指导义务的具体内容，安全生产责任划分是否清晰，相关内控制度是否健全有效。力聚热能主营业务为热水锅炉与蒸汽锅炉的研发、生产和销售，产品用于供应采暖和生活用水，以及供应工业生产所需的蒸汽。2020年-2022年，公司营业收入分别为6.779亿元、7.935亿元和9.838亿元，净利润分别为1.844亿元、1.82亿元和1.635亿元。预计2023年1-9月营业收入为5亿元-5.6亿元，较2022年1-9月变动比率为-8.69%-2.27%。

2020年和2021年，力聚热能现金分红金额分别为7000万元和2.048亿元，2021年现金分红金额超出净利润，公司存在上市前夕突击大额分红的情况。公司的资产规模相对于同行业可比公司较小，主要系公司所处的行业细分领域所决定。力聚热能主营业务收入构成以机组销售收入为主，报告期各期机组销售收入占比均超过95%。2020年-2022年，力聚热能主营业务毛利率分别为52.86%、48.56%和40.16%。与可比同行相比，公司的毛利率远超上市公司，与非A股上市公司三浦工业相近。

报告期内，公司毛利率总体在50%左右，维持在较高水平，高于披露的同行业公司水平；目前我国工业锅炉行业内同质化竞争激烈，大部分企业规模较小，行业集中度不高，根据中国电器工业协会工业锅炉分会出具的《2021年度工业锅炉行业部分企业经济与技术指标统计分析》计算，36家工业锅炉生产企业占我国工业锅炉总产量的比例为31.89%，公司2019年至2021年市场占有率为1.73%、1.82%和3.17%；未见公司所处行业存在很高的技术难度或准入门槛。证监会要求力聚热能说明：公司毛利率是否处于行业内合理水平，核心竞争力的具体体现，维持较高毛利率的原因及合理性，与行业内公司同类产品的比较情况，未来高毛利率的可持续性。报告期内，力聚热能销售费用率分别为11.15%、11.78%和9.50%，远高于行业平均水平2.35%、2.49%和2.63%。（来源：权衡财经）

速达股份IPO：创业板被否，改道主板上市

郑州速达工业机械服务股份有限公司(以下简称“速达股份”)公司是一家专注于机械设备全寿命周期管理的专业化服务公司，致力于为客户提供优质的机械设备综合后市场服务，并兼顾机械设备前端市场。

除了速达股份报告期内净利润存在下滑的风险之外，跟郑煤机之间扯不断理还乱，云里雾里的暧昧关系才是IPO被否的另外一个核心原因：1. 郑煤机是速达股份的第二大股东，持有公司28.9%的股份，而第一大股东的持股比例仅仅30.02%。速达股份解释郑煤机只是财务投资者，但是这个财务投资者却向速达股份派驻了财务人员。2. 郑煤机是河南最大的煤炭生产机械企业，速达股份则主要是做煤机售后和配套的，同样也是河南的企业，速达股份曾经就是承接了郑煤机的售后服务部门。3.  报告期内，速达股份向郑煤机关联采购的比例分别12.11%、11.84%、 5.72%和 11.37%11.37%；关联销售的比例分别为22.84%、14.32% 、18.81%和28.47%。速达股份与郑煤机存在销售和采购双向的关联交易，同时还存在客户和供应商重叠的情形。4.  郑煤机因为无法解决与速达股份的同业竞争问题，所以主动修改了避免同业竞争的承诺函，不再承诺解决同业竞争，而是承诺不存在利益冲突。

报告期内，公司向郑煤机及其下属子公司采购零部件等经营性关联采购的金额分别为2,275.97万元、5,950.12万元和5,773.27万元，占采购总额的比例分别为7.36%、9.41%和8.89%；向郑煤机及其下属子公司关联销售的金额分别为14,749.37万元、13,846.22万元和18,605.90万元，占营业收入的比例分别为 24.43%、16.84%和17.29%。公司被否两年之后重新申报IPO，可能是有点忌惮最新的创业板IPO审核标准，从而转战了主板。针对第一次被否的问题，速达股份也披露了整改措施，主要的就是郑煤机开了专题会议，撤回了派驻到速达股份的财务人员，并且承诺以后不再派人了。且，避免同业竞争的承诺都可以任意修改，这样的承诺不信也罢。（来源：投行最前线）

觅瑞集团IPO：路线处于发展早期，产品误诊率更高

近日，新加坡癌症早筛公司Mirxes Holding Company Limited（以下简称“觅瑞集团”）向港交所递交了招股书，拟香港主板IPO上市，中金公司、建银国际为其联席保荐人。觅瑞集团的主要产品，是一款基于血液的microRNA（miRNA）检测试剂盒，用于癌症及其他疾病早期检测。

在觅瑞集团的目标市场——东南亚、中国、日本及美国等选定国家或地区，癌症筛查潜在市场（包括胃癌、肺癌、结直肠癌和肝癌筛查）2022年总规模约为456亿美元，并预计增至2032年的756亿美元，2022年至2032年的复合年增长率为5.2%。根据招股书，全球分子癌症筛查市场8种获批及候选产品中，有3种走的是ctDNA甲基化路线。相较而言，觅瑞集团主营的miRNA技术仍处于成长期，并且其核心产品尚未取得在中国的注册批文，未来能否顺利获批，存在较大不确定性。

招股书显示，与GRAIL公司采用ctDNA甲基化的多癌种筛查产品Galleri相比，觅瑞集团的GASTROClear在灵敏度上表现更好，一期胃癌为87.5%，而Galleri一期仅为16.7%，所有阶段为66.7%。但在特异性上就表现较差，为68.4%，低于Galleri的99.5%。灵敏度是指将患病个体判定为阳性的检测能力，特异性指能够将非患病个体判定为阴性的能力。灵敏度高意味着GASTROClear有更低的漏诊率，特异性低则意味着更高的误诊率。此外，Galleri单次抽血能检测50多种癌症，其中也包括GASTROClear的适应症胃癌。由此可见，觅瑞集团的产品并非存在压倒性的优势。而作为采用miRNA技术路线的少数派，觅瑞集团在市场推广上要走的路或许也要更长一点。（来源：洞察IPO）