吕家进谈银行资产负债表：商业银行已经进入低息差、低盈利时代

凤凰网财经讯 9月27-28日，“新空间·新动能——凤凰湾区财经论坛2023”于香港、深圳两地同步举行。本次论坛由凤凰卫视、凤凰网联合主办，围绕“新空间、新动能”主题，深入探讨“多重考验下的全球经济：复苏还是衰退”、“全球经济风险与中国应对之策”、“香港经济新动力”、“全球危机与地方政府债务”、“大湾区资本市场建设”等关键议题，为全球经济及湾区发展贡献新智慧。

吕家进，兴业银行董事、董事长

兴业银行党委书记、董事长吕家进在主题为“从银行资产负债表看经济与政策”的演讲中表示，今年以来，中国经济波浪式发展、曲折式前进，企稳回升信号不断增多。向前展望，尽管面临内外诸多风险挑战，但中国经济具有较好的发展基础、庞大的消费市场、完整的产业体系、丰富的政策储备支撑，必将长期向好。

吕家进从银行资产负债表出发，对经济与政策谈了四点认识：

第一，从资产端看，经济分化日益明显。今年前八个月，中国人民币贷款增加17.44万亿元，同比多增1.76万亿元，保持较好增势，对经济恢复形成了有力支撑。有几个特征：一是企业需求较强，居民需求较弱。二是新兴产业贷款增长较快，绿色、科创、战略性新兴产业、先进制造业等领域贷款增速都显著高于贷款整体增速，有的银行甚至达到贷款整体增速的几倍，而传统产业贷款面临一定的分流压力。三是大型企业在信贷市场的地位进一步上升，很多头部企业、大型项目的贷款利率已经低于2%，与银行存款成本形成倒挂，另一方面普惠小微贷款尽管保持快速增长，但贷款利率主要分布在4%-6%的区间，高出大型企业利率水平许多。

吕家进认为，中国经济呈现明显的“K型复苏”：企业部门和居民部门分化，新兴产业和传统产业分化，大型企业和小微企业分化。因此，分析中国经济时，应该全面辩证来看，要保持一定的平常心，增强工作的针对性。具体到政策导向上，要看到过去几年中国采取的各类结构性政策是有效的，也要思考后续结构性政策实施的范围、强度和速度问题，并且强化结构性政策和周期性政策的协同，加大周期性政策、总量政策的托底力度，尽量让经济分化保持在适当程度，促进生产和消费、新兴产业和传统产业、大型企业和小微企业更加平衡发展，在稳中求进中推动经济的恢复和转型。

第二，从负债端看，预期提振仍待加码。近几年一直是银行存款增长的“大年”。今年前八个月，人民币存款又增加20.24万亿元，比人民币贷款多增2.8万亿元。对于存款持续快速增长，银行有喜有忧。一方面存款增长为资产增长打下了更好基础，另一方面储蓄被当作财富的替代品，存款定期化非常明显，对银行降低负债成本、稳定息差水平的贡献不如预期，在资产投放不足的情况下还形成一定的成本压力。

因此，吕家进认为当前要继续出台提振预期、促进储蓄向消费和投资转化的政策举措，力度可以更大一些。对于一般性消费，关键是加强对供给侧的引导，提升消费品的品质，激发人们的消费意愿，通过消费拉动经济增长。对于房地产消费，关键是加强对各地的指导，尽快消除已经不合时宜的抑制性消费政策。对于资本市场，关键是活跃作为经济“晴雨表”的股票市场，提升创富效应和财富效应，真正能够吸引储蓄向投资转化。

第三，从资本端看，信贷扩张约束趋紧。过去几年，经济下行压力较大，银行业不断加大逆周期和跨周期调节力度，持续让利实体经济，积极消化各类风险，对稳住其他部门的资产负债表起到重要作用。同时，银行中间业务收入也面临各类减费让利要求，盈利能力下降，今年上半年中国42家A股上市银行的手续费及佣金净收入较去年同期下降 3.61%。商业银行已经进入低息差、低盈利时代。

吕家进表示，随着经济逐步恢复，希望全社会在分析经济、研究政策时把商业银行作为系统循环中的一个重要考虑因素，更加关注商业银行的健康发展，让商业银行保持合理的盈利能力和资本内生能力，适当降低资本约束，让商业银行能够更可持续、更大力度地服务实体经济。

第四，从数据端看，要素潜能亟需释放。银行业本质上是一种跨主体、跨时空的资源配置活动，始终需要解决一个核心问题：信息不对称。理论上讲，数据运用越充分，信息不对称问题越容易缓解，资源配置效率越高，市场利率水平越低。一定条件下，扩大数据供给可以起到扩大货币投放之效。

吕家进认为，银行在数据运用方面面临不少挑战，突出表现为：一是取数难，很多维度的数据因为确权问题、合规问题、安全问题难以从市场获得。二是购数贵，因为数据交易市场还不是充分竞争市场，数据价格仍然偏高，特别是公共部门提供的数据经常按笔收费、成本较高，而这些公共数据有很强的规模经济效应，边际成本可以趋近于零。三是用数慢，各领域数据的一体化、标准化程度还比较低，与产品化、场景化还有很大距离，银行即使买来数据，还要进行大量数据处理和系统研发工作才能使用，从整个银行业来说就是重复投入、浪费资源。

最后，吕家进希望全社会更加重视数据这个新的生产要素，面对新事物拿出一些超常规举措，加快“数据二十条”落地步伐，建设更为完善的数据交易市场，切实让数据活起来、动起来、好用、易用，赋能银行业及千行百业，推动中国从数据生产大国走向数据应用强国，在此过程中为经济发展注入强劲的新动能。