美债下跌！10年期收益率升至5%，什么原因？

周一，美国10年期国债收益率升至5%，为2007年以来最高。

十年期国债收益率上涨，被视为经济不确定时期的避风港和全球借贷成本的基准，其推动因素是投资者对美国经济强劲增长和财政下滑的定价。

经济强劲增长与量化紧缩

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，美国经济强劲和劳动力市场火热可能需要收紧金融状况，此后，长期债券收益率迅速上升。周一，10 年期国债收益率触及 5.004%，当天上涨约 8 个基点；周四，一度触及 16 年高点 5.001%，自5月中旬以来已上涨160个基点。

除了美联储的强硬态度之外，对财政问题的担忧也导致曲线上升。美国财政部借贷成本攀升，分裂的国会在明年的支出法案上争论不休，采取权宜之计来避免政府运作关闭。在此背景下，美联储正在减持债券。

截至 2023 年 9 月的一年中，美国政府公布了 1.695 万亿美元的预算赤字，比上年增长 23%，是自 2021 年新冠疫情导致 2.78 万亿美元缺口以来的最大赤字。

赤字出现之际，美国总统拜登正在要求国会提供1000亿美元的新对外援助和安全支出，其中包括为乌克兰提供600亿美元、为以色列提供140亿美元，以及为美国边境安全和印度-太平洋地区提供资金。

Capital.com 高级金融市场分析师凯尔·罗达 (Kyle Rodda) 表示：“这是一个重要的里程碑，整个曲线达到或超过 5% 非常引人注目，源于经济强劲增长、高发行量和量化紧缩的共同推动。”

美债已自动替美联储“加了三次息”

一些美联储官员面对强于预期的美国数据而表现出鹰派立场。据摩根士丹利，不用美联储“动手”，美债已自动替美联储“加了三次息”。根据该行金融状况指数 (MSFCI)，截至10月20日，美债利率飙升幅度相当于9月美联储会议以来三次加息25基点。

上周鲍威尔的讲话似乎也承认了这一点，他在纽约经济俱乐部演讲的问答环节中说道，如果长期美债的下跌导致金融状况持续收紧的话，的确会让美联储认为升息的必要性将会减少。