英伦金融：以色列地面战料即将展开！美联储及非农或为黄金助庆！非农职位预期跌至15万！提防再一次落差！

大家好，以哈危机发展逾两周进入胶着状态，金油亦表现整理为主。目前，以色列公告死逾1400人，巴勒斯坦则死逾6547人，以色列续空袭加沙，行动被中东多国指责，土耳奇表态指以色列发动「不人道战争」，而联合国秘书长则表示事件应归咎于以色列长期窒息占领，以面对多国指责及美方压力暂时延后地面攻击，先让美国为中东多国部署防空系统，周四以色列在加沙边境坦克开始活动，美军更参与空袭与叙利亚伊朗军事设施，市场认为地面进攻有机会快将开始，战事或在周六及日有新发展，局势亦有机会进一步升级机会。

由于以哈冲突发展左右避险情绪，同时每一步亦有机会影响市场对原油供应的预判，所以金价及油价亦表现波动，而不少投资银行亦表示，若局势进一步升级，不排除油价重上100美元上方，而金价则有机会重上2000美元上方。当中，最忧虑若以色列地面进攻加沙，局势发展为中东战争，或油组重施70年代的原油禁运，引发全球经济衰退风险。若此，金油逐步创高进入新一轮牛市并非不可能。

以哈闷局料打破，金油更为波动

但局势的发展除了升级，亦会炒作降级的机会，所以操作者要有两手准备，包括面对风险降级的认知。目前，若哈方释放人质，料市场解读为风险降级；反之，若以色列发动地面进攻，则视为风险升级，反自的影响预期如下：

【释放人质】市场传闻续有逾50双重国藉人仕能获释放，若消息落实，料市场炒作局势进入胶着阶段。当消息确认及落实，油价料续有压力。技术面或回10,40月线区间，金价则有机会以双顶回软看1940区间。

【地面进攻】以色列军方早已宣布为地面攻势作好准备，但中东各国及多国亦强烈要求以方停止攻击加沙，黎巴嫩真主党亦有意加入战事，料若以色列发动地面进攻，料油价有机会重试近期顶，金以上行旗形看2010区间。

【局势胶着】当局势发展缺乏焦点，料油价回看中美经济、央行政策、库存数据及供求表现。金价看央行预期、避险情绪、债息、经济及供求表现。油价或介5,20月线整理，金价维持4H保区间整理。

暂时市场主调：「以巴危机未影响原油供求」，若主调不改，油价续有寻底压力；但若伊朗或黎巴嫩涉战，料主调会出现改，市场会随之忧虑产量下滑，油价则又有反抽机会。

超级行情周：美联储及非农或为黄金助庆

新一周除了续关注以哈局势发展，盘面更有多个重大焦点，包括：美联储会议、日本及英国央行决议、美非农就业数据、非美PMI及CPI数据、美财政部报告等。预期美联储11及12月维持利率不变，美非农职位预期跌至15万，前值26.3万，失业率维持不变，亦利好金价。此外，市场同时关注日本央行会否干预疲软日圆，而英国央行决议及非美数据若挽回市场对非美经济体信心，支持非美之余亦支持金价。黄金在新一周值博率料较为亮丽！当然，同时留意美财政部报告中发债规模，若续上扬或推升债息，为股指及金价带来震荡。

提防再一次非农落差

市场预期10月非农就业数据(3日)回软，职位预期跌至15万，前值26.3万，失业率维持不变，劳动参与率持平，平均工资则有机会微升。由于15万超低过去一季均值，若预期落实，料对金价有较大支持。但由于美就业市场存在韧性，初请失业金多周维持低水平，而近期摆工事件未有进一步发酵，业绩公告亦未有进一步的大量裁员，所以要提防终值落差，不排除结果又一次高于预期，低于前值，而营造美联储维持暂停加息的预期。

美过去一年非农就业职位表现

非美过去半年每次预期偏软亦出现落差

美联储焦点落在12月政策预期

美联储将在11月1日进行议息会议，按卓期市场数据逾90%以上机会维持利率不变，今次会议没有位图及经济预告，由于美联储着重市场预期管理，早前鲍威尔在公开活动中己表态11月较大机会维持利率不变，并且在高债息的环境下，无需急于加息，所以11月会议落实维持利率不变机会较高，料市场焦点集中在鲍威尔会后讲话，关注12月政策预期，若态度上暗示12月亦维持利率不变，不排除市场炒作加息周期结束，对金价有利。

美财政部发债规模续左右债息

美财政部在11月1日亦会公告还款报告，内容或涉及未来发债规模，今年年中美财政部在财政悬崖解决后宣布大幅发债，从而造成目前债息急升，新报告内容若续增加发债规模，则有机会进一步推升债息，对金价及股指亦有压力，不可以忽视。

日圆触及日央行干预区，欧英衰退左右市场情绪

日本央行将在10月31日进行决议，市场传闻有机会进一步改动YCC，而美日再次触及150日央行干预区，若日央行进行干预，料支持日圆打击美元，亦支持金价，若不，摩通指美日有机会试152，再次拖累金价。同时，早前欧PMI回软，英通胀续扬，市场忧虑非美国家进入衰退期，打击非美表现。新一周市场除了关注新公告数据表现，更留意英伦银行讲话、对经济与通胀预期，若能挽回市场信心，非美或能回稳，亦支持金价。

新一周市场关注主题：

以巴局势（伊朗及黎巴嫩参战机会、美国介入机会、人道灾难的机会、油组态度、市场情绪）

美联储利率政策预期（美联储官员讲话态度、影响美联储决定的风险焦点：政府停摆、罢工、地缘政治等）

美国政府停摆危机、罢工升级发展（美国国会审议发展、政府停摆风险、美国工会谈判及罢工发展）

中美外交发展（贸易纠纷、中美领导人会面、市场期待更多中美关系缓和讯号）

原油市场发展（油组报告、仓位博弈、供求变化、美能源政策）

中国经济复苏机会及市场信心变化（中国经济预期若转乐观，支持金油及澳元、纽元）

欧经济衰退风险（欧央行决议、多家投行看淡欧元）

日央行货币正常化安排及日政府干预日圆机会（若日政府干预，多家投行看好日圆）

极端天气及地缘政治焦点（欧美极端天气持续，或支持油价）

美债息表现，美财务部大量发债安排

美国大选年周期行情（共和党选举辩论，拜登地方宣传，弹劾拜登事件）

其他：白宫对回补战略油决定、美伊谈判、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。

本文执笔于2023年10月27日

笔者WayneLai黎永达（右）与前美联储主席　格林斯潘（中）及商品专家JeffreyChristian(左)交流合照。

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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