邱伟彬：美国无风险利率近两年上涨10倍 企业承受不了对此前并购做减值测试

凤凰网财经讯 11月1日，2023中国企业并购重组国际论坛在北京举办，本次论坛由加拿大女王大学史密斯商学院、中国人民大学国际并购与投资研究所、凤凰网联合主办，中国经济正面临着转变发展模式和提升发展质量的新课题，如何以专业经验和要素资源为中国企业在未来发展道路上注入新的活力，使企业的可持续成长成为专业能力治理下的确定性，是本论坛的宗旨和研讨方向。

德勤北区财务咨询领导主管合伙人邱伟彬

德勤北区财务咨询领导主管合伙人邱伟彬在圆桌研讨中表示，早期所有的收购是每一年把商誉分摊掉，但从2001、2002年美国会计准则改变后，中国会计准则、国际会计准则现在也改变了收购后入账的方式，导致每一年对收购后所产生的商誉要去做减值测试。

邱伟彬认为，前几年，国内大部分客户、企业对收购都充满信心，认为收购后市值会增加。但是这两年，（美国）无风险利率从2020年的0.5%现在到5%，涨了10倍，导致估值都在下滑。在估值下滑的时候对之前所做过的并购要做减值测试，对于企业来说是双重打击。一方面，现在业务比较紧张。另一方面，之前收购的业务又要去做减值测试，导致了整个财务报表承受不了。

邱伟彬表示，这些资产的减值在报表上是一种非现金的减值，但对盈利是有影响的。对于一个上市公司，一般来说投资者看的是盈利是多少，而不是看每股现金流是多少。另外，并购用的是负债表当中的现金，是用股东的现金买未来的盈利。当它盈利的时候，这个现金流虽然不再是当年的现金流去折现掉，但它是用了以前股东负债表里的现金流，所以很多公司今年压力会大一些。