凤凰网财经《公司研究院》出品
临近双十一,各大电商平台之间竞争激烈,化妆品公司在积极备战,以求在双十一期间“爆单”。
而这些化妆品背后的公司,也在借着市场红利,试图冲击资本市场。在凤凰网财经《公司研究院》统计的化妆品公司中,近三年已有8家成功IPO,5家IPO处于中止或终止状态,3家化妆品类公司正处于IPO辅导期。
不过,凤凰网财经《公司研究院》统计发现,近几年化妆品类公司虽然整体成功IPO数量有所增加,但也不是“想上就能上”。
比如,多次上市“遇阻”的毛戈平,前不久IPO再次“中止”,净利润刚刚达标的拉拉米也试图登陆A股,却被问询后火速撤回上市申请。
毛戈平上市遇阻 或与投资方九鼎投资有关
IPO公司中,有5家公司上市状态为“中止”或“终止”,其中,毛戈平、湃肽生物是因财务资料过期等原因“中止”,而拉拉米、仙迪股份和蜜思肤是主动撤回或放弃IPO申请。
化妆品类公司IPO上市遇阻了吗?
化妆品企业IPO上市最早追溯到2001年上海家化,不过,此后十年化妆品行业上市企业寥寥无几,直至2017年开始,化妆品行业IPO重新焕发活力,2020年则是迎来化妆品全产业链上市潮。
比如,防晒第一股科思股份、化妆品代运营商丽人丽妆、做面膜的敷尔佳等等,据不完全统计,2020年至今,至少已有19家公司IPO成功上市。
那毛戈平、拉拉米等迟迟未能上市,或与自身有一定的关系。
比如毛戈平,最早是2016年12月23日递交的招股书,成为首个推动A股主板上市的彩妆企业,然而其上市流程却一度搁置。2021年10月,毛戈平的首发上市申请终于通过发审委会议,而后也不了了之。一直到今年3月初,毛戈平再次披露招股书,拟登陆上海证券交易所主板,9月30日毛戈平再次因财务资料过期被“中止”。
对于毛戈平IPO受阻的原因,外界普遍认为与毛戈平的投资方九鼎投资有一定的关系。
据了解,九鼎投资2015年出资600万元拿下毛戈平10%的股权,成为毛戈平最大的外部股东。2021年,九鼎集团时任董事长吴刚因涉嫌违规被立案调查。尽管吴刚此后卸任了在九鼎集团的全部职位,但九鼎投资旗下IPO项目均不同程度受到影响。
自2021年以来,至少有包括毛戈平在内的5家九鼎系持股企业的IPO进程受阻。
此外,凤凰网财经《公司研究院》发现,毛戈平公司本身也存在过度依赖“毛戈平”本人的问题。
招股书显示,2020-2022的三年,毛戈平的营收分别是8.82亿元、14.31亿元和16.82亿元,而报告期内,核心品牌“MAOGEPING”营收分别为7.54亿元、12.77亿元和15.71亿元,分别占营收的87.57%、90.95%和95.24%。
毛戈平另一品牌“至爱终生”和化妆培训等业务较2020年有着不小的下滑。
拉拉米净利润踩线达标 遭问询后火速撤回IPO申请
与毛戈平不同的是,拉拉米、仙迪股份等是主动撤回IPO申请。
其中,拉拉米是2022年7月份递交的招股书,公司主要向境外化妆品品牌方采购化妆品产品,然后在平台上售卖。
有意思的是,拉拉米交易所询问不久后,就撤回了上市申请。
对于撤回IPO申请,拉拉米虽然没有对外解释,但业内猜测或许与其净利润踩线满足上市标准有关,该选择的上市标准为:最近三年净利润均为正,且最近三年净利润累计不低于1.5亿元,最近一年净利润不低于6000万元,最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或者营业收入累计不低于10亿元。而拉拉米2021年6044.55万元的净利润刚刚踩线。
其披露2022年上半年的数据显示,上半年净利润为1469.5万元,不足上一年净利润的一半,此外,拉拉米还表示,公司与同行业可比公司的净利润均有不同程度下降。因此,公司2022年有可能净利润低于6000万元。
目前,北京植物医生、兰树化妆品、相宜本草等多家公司正在辅导期,辅导期结束后,又一批化妆品公司要冲击IPO。
22家公司去年销售费用超百亿 环亚科技近一半的收入用于销售
凤凰网财经《公司研究院》发现,做化妆品的公司销售费用占比整体都比较高。已披露数据显示,22家公司总营收达430亿元,销售费用超过了140亿元,整体销售费用率超30%。其中,环亚科技和丸美股份的销售费率已经在50%左右,远超行业平均水准。
在已上市和正在IPO化妆品公司中,环亚科技的销售费用率无疑是最高的。环亚科技主营洗发水、面膜等产品,2022年营收20.95亿元,今年上半年营收达11.3亿元,同比增长14.56%。在上半年营收11.3亿元的情况下,销售费用花了5.55亿元,将近是营收的50%。
环亚科技销售费用主要包括渠道维护费、品牌宣传费、职工薪酬等。其中,上半年花费渠道维护费、品牌宣传费分别为1.48亿元、2.47亿元,这两项占销售费用的70%以上。去年,这两项的费用分别为3.19亿元、3.19亿元,这意味着,每年公司在这两项上的支出要超6亿元。
在众多公司中,丸美股份的销售费用率仅次于环亚科技,今年上半年,丸美股份营收10.59亿元,销售费用为5.14亿元,销售费用率达到了48.48%。其中,支出最多的一项是广告宣传,占比达87.13%。
与销售费用形成鲜明对比的是公司的研发费用,上半年仅在研发上投入2899.74万元,销售费用是研发费用的17倍。
值得一提的是,今年第三季度,丸美股份再次增加销售费用的投入,前三季度销售费用率已达51.78%。
除了丸美股份和环亚科技以外,贝泰妮、上海家化、水羊股份、毛戈平、上美股份的销售费用率均超40%。
不难看出,无论是上市还是正在IPO的公司,都在摩拳擦掌,增加投入,试图抢夺化妆品市场。
值得一提的是,化妆品类公司的毛利率整体也比较高,其中,在北交所上市的锦波生物,主要做医疗器械、护肤品,前三季度毛利率达89.97%,逼近茅台。
此外,做面膜的敷尔佳、巨子生物和毛戈平毛利率均超80%。