【聂人教技场】聂振邦：“塔形底”的倒挂形态“塔形顶”　利淡当道须避其锋

上两回我们看了由三枝阴阳烛以上组成的一种利好形态，名为“塔形底”。今次讲解其倒挂形态，名为“塔形顶”，与“塔形底”具有三方面的“相反”。

其一是在形态上的定性，“塔形底”是利好形态，“塔形顶”却是利淡形态；前者出现视为见买入讯号，后者出现视为见卖出讯号。其二是两者出现的位置相反，“塔形顶”见于股指或个股下行一段日子后；而“塔形顶”见于股指或个股上升一段日子后（通常为两周或以上），升势持续日子越长，产生的利淡讯号参考性越见可靠。

其三是形态本身见相反，不论“塔形底”或“塔形顶”，同是由三部分组成。前者是首先会见长阴烛，继而在第二部分出现的阴烛烛身变短或是见短阳烛，第三部分出现长阳烛。反观“塔形顶”，首先会见长阳烛（大阳烛、下影阳烛或上下影阳烛），第二部分见阳烛烛身变短或是见短阴烛。第三部分出现长阴烛（大阴烛、上影阴烛或上下影阴烛）。明显地，“塔形底”和“塔形顶”的第一及第三部分刚好成了倒置，这意味着买方和卖方的动力变化，也见倒置。

“塔形顶”第一部分见长阳烛，理解为承接一直保持的股指或个股升势，买方动力仍见强势，预示股指或个股仍要续升。但于第二部分见阳烛烛身变短，或见短阴烛，代表股指或个股升势减弱，买方动力不如想像般强势。第三部分见长阴烛，表示卖方反击成功，于买方手上取得优势，预示股指或个股跌势开始，出现卖出讯号。与“塔形底”一样，该形态同是由不少于五枝阴阳烛组成，典型是一枝长阳烛、三枝短阳烛（短阴烛亦可），以及一枝长阴烛。若见“塔形顶”由六枝或以上的阴阳烛组成，首两阶段的阴阳烛数目会增加。

不妨参考腾讯控股（0700），于2023年3月20日收报334.80元，与3月21日开市位相同，两日的低位为331.00和330.40元，两者相若。后者更是1月4日（2023年第二个交易日）以来最低，近乎年初以来的低位。而3月21日见上下影阳烛，为长阳烛之一，证明股价要由低位回升。由3月21日起股价见四连升，于3月24日高见387.40元，较330.40元高出17.25%。虽然升势历时不足两周；但因累升逾一成半，证明股价已累积一定程度升幅。以后于3月28日开于全日低位的366.80元，收报378.20元，阳烛烛身超过3.00%，确认见长阳烛。

而从2023年3月29日至4月6日，收市位介乎384.80至388.20元，相距不足0.90%，证明当时股价在窄幅上落。除了3月29日见长阴烛，于3月30日至4月6日历时五个交易日出现短阴烛或短阳烛。继第一和第二部分出现后，紧接交易日（4月11日）开市位和收市位分别在389.00和376.60元，烛身又超过3.00%，见长阴烛，即第三部分也出现，“塔形顶”的利淡形态成形。

结果自4月11日起股价真的见反覆向下，截至5月25日收报322.40元，历时仅一个半月，较4月10日收报385.40元，股价已累跌16.35%；若以4月11日高见390.00元，与5月25日低见318.40元比较，跌幅扩大至18.36%。“塔形顶”形态利淡威力如何，从上述个案大家应心里有数！

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

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