【金融启示录】财智坊：美股调整行情料持续多一段时间

金吾财讯 | 经历去年底的圣诞升浪后，踏入2024年，美股多个主要股指均出现不同程度的回调走势。其中，标普500指数和纳斯达克100指数，更出现连跌4个和5个交易日。正如去年中笔者的分析，当时美股经历了自11月以来的攀升，技术走势已非常over-extend（见12月17日「未来一个月标指超买回调机率甚高」）；再加上年底的圣诞升浪，超买程度进一步恶化，已为今年初回调整固埋下伏线。

事实上，若从当时资金流向的角度看，去年底资金持续涌入美股ETF。仅是追纵标普500指数、市值最大的SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY），于12月15日净流入涉及的金额，便突破200亿美元，成为基金面世以来单日最大净流入纪录。此外，根据CNN 编制，由标普500指数动力指标、债股回报差距、认沽与认购期权比率、高息与投资级债息差、市场波幅变化及市场宽度等7种市场指标编制而成的恐慌及贪婪指数（CNN Fear and Greed Index；FGI），自去年10月底便反覆回升，至12月下旬更升越75点“极度贪婪”（Extreme Greed）范围（图2）。这一切在在反映当时市场气氛异常亢奋，甚至出现错失恐惧症（Fear of Missing Out；FOMO）心态。故此，今年初美股出现调整行情，应该不感意外。

图1：SPY ETF每日资金净流入金额

图2：FGI指数攀升至极度贪婪水平

那么，当前美股调整走势何时完结？相信谁也难说定。不过，观乎FGI目前仍在74点极度贪婪的位置，AAII看涨指数亦保持偏高水平（48.6），加上资金依然积极流入美股，仅是过去一星期便有超过150亿美元资金透过ETF渠道流入美国股市，在在反映投资者亢奋情绪仍未消退。由此看来，美股调整的行情还会持续多一段时间，更何况一月份，是美股传统周期表现较弱的月份。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。