兴洋科技半年营收七成为应收账款 凝固力产能消化风险被问询丨公司研究院
企业动态：
“美版贴吧”启动IPO
据知情人士透露，全球最有影响力的社交平台之一、有着“美版贴吧”之称的Reddit已经制定了详细的计划，将于今年3月进行首次公开募股(IPO)，完成该公司三年多来一直在推动的上市计划。(来源：财联社)
宜宾商行港股IPO
1月18日，证监会国际合作部发布关于宜宾市商业银行股份有限公司境外发行上市备案通知书，宜宾商行拟发售不超过14.95亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。（来源：智通财经）
企业舆情：
兴洋科技IPO：扣非净利润三年暴涨9倍 毛利率升高研发投入比却逐年下滑 半年营收七成竟是应收账款
自2023年12月29日正式向北交所报送上市申请并获得受理后，兴洋科技便格外引人注目。
近年来保持着持续增长并愈发厚实的业绩，是此次兴洋科技闯关IPO最大的底气。经过了2020年扣非净利润为负后，2022年扣非净利润同比暴涨了668.78%，三年时间扣非净利润飙升了938.09%，实现了惊天逆转。显然2022年，是兴洋科技此次IPO最为关键的一年，在这一年，兴洋科技实现了营收和利润的双双大幅增长，营收在实现4.17亿元大关的同时，净利较2021年大增了6倍。
2023年上半年，兴洋科技主营业务毛利率更是攀升至63.84%。与毛利率高企截然相反的是，兴洋科技的研发投入比持续在走低。数据显示，兴洋科技研发投入明显偏低，其在2020年至2023年上半年间，研发投入仅分别为1043.31 万元、1039.67 万元、1111.82 万元和 744.28 万元，在研发投入占营收比重上，从2020年的18.24%、2021年的7.81%下滑至2022年的2.66%，到了2023年上半年进一步走低至2.64%。同样，兴洋科技最近两年的研发投入比也低于行业平均水平。令人好奇的是，兴洋科技毛利率63.84%远高于同行公司，在研发投入比逐年下滑的情况下，高毛利率又是如何做到的呢？
另外，近年来，随着兴洋科技营收增长，不断高筑的应收账款风险隐现，而更大比例的应收账款余额的剧增，也不由得让人为兴洋科技可能隐存的经营风险捏了一把汗。从不到三千万到两亿出头，应收账款余额这一滚雪球式的增长速度格外惹眼。尤其是2023年6月末，兴洋科技那高达2.1亿的应收账款余额，还占据了当期营收的74.32%。（来源：慧炬财经）
凝固力IPO：2023年上半年业绩下滑 产能消化风险被问询 应收账款占比较高
1月18日，深交所网站披露，因山西凝固力新型材料股份有限公司（简称“凝固力”）及其保荐人五矿证券申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。
2020年至2022年，公司的营业收入复合增长率为20.23%，但主要靠2021年贡献，2022年已经明显放缓，2023年上半年的营收则只有2022年全年的约四成。公司扣非净利润则在2022年就开始出现下滑，2023年上半年加剧。实际上，公司中标订单金额在2023年上半年也骤降。2023年上半年中标金额断崖式下滑。
招股书显示，在最高的2022年度，凝固力的产能利用率也仅在约90%，而2020年和2021年的产能利用率均只在80%左右，2023年上半年则下降至74.29%。面对这样的数据，公司却得出“产能趋近饱和”的结论。在业绩下滑的情况下，公司的产能利用率并不理想，然而公司还要IPO募资扩张。为此，深交所要求说明报告期内产能利用率波动的原因，募投项目产能消化风险等。
凝固力的另一大隐忧是应收账款占比较高，报告期甚至有尚未执行完成的案件，仍有超1500万元长期应收账款尚未收回。申请文件显示，公司与焦作方鑫隆实业有限责任公司（简称方鑫隆）存在尚未执行完成的执行案件，截至2023年8月31日，方鑫隆尚余1561.53万元货款未完成支付。（来源：中国基金报）
捍宇医疗IPO:核心产品短期内难以盈利 风险下的高研发投入
1月16日，上交所官网显示，因上海捍宇医疗科技股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，根据相关规定，上交所终止其发行上市审核。
与其他创新药企不同的是，捍宇医疗的核心产品ValveClamp已获批上市，但公司在报告期内却一直仍未实现盈利。虽然核心产品ValveClamp已获批，但对于捍宇医疗来说，其未来市场空间仍然有限。2022年，“二尖瓣夹系统”产品相对应国内市场规模仅为1.53亿元，面对如此小众市场，即使捍宇医疗所占份额再大也难以靠此实现扭亏。
据悉，雅培的MitraClip出厂价约21万元，产生的单次介入治疗费用共计约 40 万元。而捍宇医疗ValveClamp出厂价将在10万元左右，预计产生的单次介入治疗费用共计约30万元。但ValveClamp尚未通过医保准入或商保合作等方式进一步减轻患者的经济负担，因此产品上市后可能存在患者支出能力及医保支付有限的风险。(来源：蓝鲸财经)
