三技技术上市前业绩变脸 爱科百发核心竞争力遭质疑丨公司研究院

企业动态：

九源基因向港交所提交上市申请

据港交所1月22日披露，杭州九源基因向港交所提交上市申请书，华泰国际为独家保荐人。公司于1993年创立，是中国将基因工程应用于医药行业的先行者，拥有逾30年研发、生产及商业化生物药品及医疗器械的经验。（来源：金吾财讯）

瑞迪智驱IPO提交注册

1月22日，成都瑞迪智驱科技股份有限公司(简称：瑞迪智驱)申请深交所创业板IPO审核状态变更为“提交注册”。国金证券为其保荐机构，拟募资3.5721亿元。据招股书显示，瑞迪智驱是一家致力于自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售的高新技术企业。（来源：智通财经）

企业舆情：

梦金园IPO：做三线城市品牌更有“钱途” 排名高但占黄金市场份额少 加盟商扛起盈利难问题

1月19日，证监会官网发布，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司(以下简称“梦金园”）境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书。

有意思的，下沉市场的黄金消费增长更有潜力。2017—2022年，三线及以下城市的人均黄金珠宝消费复合年增长率约为6%，预计到2027年其人均黄金珠宝消费将从2022年的617.5元增至856.7元。梦金园的招股书称，其正是重仓三线及以下城市的品牌 。2022年，其在三线及低线城市线下有1928家门店，在黄金珠宝品牌中排名第4位，前3位在同样层级城市的线下门店数量在3200—3400家。梦金园走下沉市场，抓住了小镇消费者的钱包。

国内的黄金珠宝市场集中度较高。2022财年，5大黄金珠宝品牌的黄金珠宝收益合计约1954亿元，占整个市场的47.7%，而排名第5位的梦金园市场份额仅为3.8%。同年，5大黄金珠宝品牌在三线及低线城市的黄金珠宝收益（不包括金条）合计约为620亿元，占市场总份额的35.6%，排名第3位的梦金园仅占6.1%。看上述排名，梦金园表现还不错，但业绩成色在同行中却不算亮眼。其中，2021年其收入和净利润都出现了负增长，分别同比减少6.8%和19.2%。

主要靠特许经营网络支撑绝大部分的收入。期内，电商销售收入占比2021年最高，达9.5%。尽管收入贡献很高，但加盟商难做。招股书显示，梦金园的特许经营网络毛利率在2.8%—5.1%之间，2023上半年仅为4.9%；同期其自营店的毛利率在14.7%—23.2%之间；电商平台的毛利率在2.5%—18.1%之间；其他的毛利率在15.9%—25.9%之间。简单来说，盈利难的问题主要还是加盟商在扛。（来源：IPO蜜姐笔记）

三技技术IPO：还未上市业绩变脸 三起股权变动为了市盈率 成长性遭质疑

近期，三技精密技术（广东）股份有限公司（下称“三技技术”）更新披露了招股说明书，拟主板IPO上市，公开发行不超过3001万股。

2020年-2022年和2023年1-6月（下称“报告期”），三技技术分别实现营业收入57309.26万元、72057.99万元、68632.02万元、36187.78万元，净利润分别为11711.09万元、15980.92万元、9199.34万元、5645.12万元，可见，三技技术还未上市，公司2022年的业绩就已经开始变脸，其中营收同比下降4.75%，净利润同比下降42.44%。

报告期内，三技技术仅发生了三起股权变动事件。2021年7月，员工持股平台赣州荔景以5.48元/股的价格对三技技术进行了增资。2021年9月，外部投资者美的产投以15.66元/股的价格对三技技术进行了增资。令人意外的是，2021年12月，外部投资者紫荆五号也以15.66元/股的价格对三技技术进行了增资。需要说明的是，三技技术此次IPO的最终目的或是为了市盈率。而本次三技技术欲募集9.15亿元，公开发行不超过25%的股权，这也意味着，若三技技术成功上市，其估值将达到36.6亿元。

2022年度及2023年上半年，因国内宏观经济形势波动，叠加国际地缘政治不稳定等因素的影响，国内染整设备企业的生产经营面临一定的压力，各类染整设备的销量同比略有下降。行业景气度不高，2022年三技技术产品的产量和销量均同比下滑的情况下，公司未来该如何保持成长性？（来源：钛媒体）

近日，A股主板IPO企业正泰安能公布问询回复函。正泰安能在该回复函中表示，公司自成立以来即专注于户用光伏业务，稳居行业第一，累计开发超过100万座户用光伏电站。正泰安能此次IPO拟募资60亿元。

爱科百发IPO：尚未实现产品商业化 三年累计亏损超5亿 核心产品靠引进

近日，据上交所官网披露，上海爱科百发生物医药技术股份有限公司（以下简称爱科百发）和保荐人中信证券分别向上交所申请撤回IPO（首次公开募股）申请材料，上交所决定终止对爱科百发首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

据招股说明书（申报稿），爱科百发是即将进入商业化阶段、专注于儿科疾病、呼吸系统和肺部疾病领域全球化创新药研发的生物医药公司。也就是说，爱科百发尚未实现产品商业化。截至招股说明书签署日，爱科百发共拥有9个抗病毒、抗纤维化和抗炎症的在研产品组合。其中，爱科百发的核心产品AK0529已完成国内关键临床Ⅲ期研究，NDA申请（新药上市申请）也已获得NMPA（国家药品监督管理局）受理，并被纳入优先审评。

从业绩情况来看，2020~2022年各年度，爱科百发营业收入分别为1415.09万元、135.95万元和229万元，扣非后归母净利润分别亏损0.78亿元、2.18亿元和2.40亿元。3年累计亏损超过5亿。

爱科百发处于I期临床研究及以后阶段的药物共有五款，其中包括核心产品AK0529在内的三款产品均为授权引进。爱科百发的研发能力和核心竞争力被关注较多。上交所询问爱科百发未来公司产品是否仍以授权引进为主，在授权引进模式下公司核心竞争力主要体现在哪些方面。（来源：每日经济新闻）