施美药业被第一大客户状告 纽曼思重大研发投入为零丨公司研究院

企业动态：

剑牌农化终止IPO

江苏剑牌农化股份有限公司（“剑牌农化”）专业从事低毒、高效、低残留农药原药和农药制剂以及农药中间体等产品的研发、生产和销售。2024年1月23日，因剑牌农化及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。（来源：企业上市法商研究）

五新科技上交所主板IPO

湖南五新智能科技股份有限公司(简称“五新科技”) 是交通基建专用设备与系统解决方案供应商。1月23日，五新科技申请上交所主板上市审核状态变更为“已问询”。中信证券为其保荐机构，拟募资15.16亿元。（来源：智通财经）

企业舆情：

森罗科技IPO：利润大幅度下降到不符合上市标准 客户集中度高 应收账款占比持续大幅上升

1月22日，北交所公布对天津森罗科技股份有限公司IPO申请终止审核的决定，直接原因是公司撤回了申报。森罗科技本次IPO申报于2023年6月27日获得受理，7月18日收到首轮问询，但未见公布问询回复。

2022年的扣非净利润同比增长29.57%。但2022年经营活动产生的现金流量净额为-1657万元，同比下降169%。2023年前三季度，公司实现营收4361万元，同比增长13.48%，归母净利润-341万元，同比下降721.76%。公司2023年1-9月归母净利润为-341万元，同比下降721%，说明形势很严峻，要取得全年净利润不低于1500万元已很难。2023年全年业绩可能已不符合自己选择的上市标准。

2020 年度、2021 年度和 2022 年度，公司向前五大客户销售占营业收入的比重分别为 90.83%、84.62%和 74.96%，前五大客户收入占比较高，其中，第一大客户 C 客户占营业收入的比重分别为 79.56%、71.33%和 47.38%。完全可以说，公司对第一大客户C客户存在一定的依赖。

公司应收账款的账面余额分别为 4578.09 万元、8570.63 万元和 12365.76 万元，占营业收入的比例分别为 54.38%、74.03%和 93.67% 。且2020年、2021年、2022年，信用期外应收账款占比分别为82.76%、31.10%、39.07%，比例较高。（来源：梧桐树下v）

纽曼思IPO：核心产品深受争议 重大研发投入为零 跨界奶品尝试夭折

近日，纽曼思再次向港交所递交了招股书，财通国际担任独家保荐人。这是纽曼思第五次冲击港股IPO。此前，纽曼思分别于2019年4月、2019年10月、2020年7月、2021年2月、2023年12月递交招股书，后均失效。

资料显示，纽曼思的主要业务是销售和分销DHA产品。值得注意的是对于DHA到底是“脑黄金”还是“智商税”仍存在争论。青岛市营养食品协会曾发文透露，根据几组双盲试验，补充DHA在认知领域有更大程度的改善，有助改善学习及记忆功能，具有较优异的抗发炎效果；但也有随机临床试验指出，孕妇于孕期后半阶段补充DHA对于幼儿的智力商数(IQ)语言、学习和执行能力并无显著提升效果。

纽曼思强大盈利能力的背后，是公司重营销轻研发的经营模式和对于DHA业务的依赖。招股书显示，纽曼思目前共有46名员工，其中12位员工的职能是销售及营销，期内并无产生任何重大研发开支。值得一提的是，纽曼思此次IPO募资全部用作营销推广。

或是注意到业务单一的风险，纽曼思也曾尝试拓展奶品类作为新业务。在最早的招股书中，纽曼思曾披露拟将募集资金部分用于寻求对澳大利亚或新西兰羊奶产品公司进行策略性收购机会，但这一尝试却“出师未捷”。纽曼思销售一供应商许可使用的品牌下从澳大利亚和新西兰进口奶粉的产品。而该供应商2022年4月因产品含有香兰素被国家市场监督管理总局罚款超900万元。（来源：中国网财经）

施美药业IPO: 被现第一大客户状告 前第一客户是公司股东

近期，江西施美药业股份有限公司（下称“施美药业”）更新披露了招股说明书，拟创业板IPO上市，公开发行不超过3500万股。公司此次欲募集60791.01万元分别用于手性降压药物研发及产业化建设项目、山东创新药物研发、制剂生产基地建设项目、山东科新原料药生产基地建设项目。

值得一提的是，2023年上半年，施美药业向同济医药产生的销售收入为3300万元，而同济医药也位列施美药业的第一大客户头衔。有意思的是，同济药业成为了施美药业的第一大客户就把施美药业给告了。对此，施美药业表示，截至本招股说明书签署日，该案件尚未开庭审理，武汉市中级人民法院已裁定冻结山东创新、发行人银行账户资金共计4101万元。

事实上，除了与现第一大客户的纠纷之外，施美药业还与其前第一大客户之间的关系也较为密切。2020年未出现在施美药业前五大客户名单中的康哲药业突然在2021年和2022年成为了公司的第一大客户。据悉，2021年6月江鸿以15元/股的价格将其持有施美药业4.76%的股权转让给了康哲创投，康哲创投成立于2021年6月，股权穿透后为康哲药业。也就是说，施美药业的前第一大客户是自己的股东。对此，深交所也要求施美药业说明2021年6月公司实际控制人江鸿向康哲创投转让股权定价的确定方式，是否存在对赌协议或其他利益安排。（来源：钛媒体）