【聂人教技场】聂振邦：一见“下跌三部曲”出现 惟有此行动是明智之举

金吾财讯 | 今日继续讨论「上升三部曲」的倒挂形态，就是「下跌三部曲」，此乃整固形态之一，其出现代表股指或个股整固完成后，延续早前走势再下跌机会大。上回已讲解此形态于买卖双方的动力变化情况，今次专注作案例研习。不过也先与大家重温三部曲的各个组成部分，分别是长阴烛 (大阴烛、上影阴烛或上下影阴烛)；三枝短阳烛 (上影阳烛、阳陀螺)；以及长阴烛。对于第二部分，可以超过三枝短阳烛，亦可存在短阴烛，关键在于这等短阴阳烛的烛身，必须被第一部分的长阴烛的烛身全然覆盖。

另可留意第三部分的长阴烛，可以配合「裂口低开」，即该阴烛的开市位，在第二部分最后一枝短阴阳烛的开市位之下，同时长阴烛烛身最理想是全然覆盖第二部分首枝短阴阳烛的整体，包括下影线部分。即或不然，长阴烛烛身至少要全然覆盖首枝短阴阳烛的烛身。现看腾讯控股 (0700) 典型案例，自2020年12月28日以全日低位收市，报519.00元，翌日开始走入升浪，至2021年1月25日收报766.50元 (近乎当日高位767.50元)，不足一个月累升47.69%。紧接见三连跌，于1月28日收报681.00元，较766.50元低11.15%。

当不少投资者以为股价已较2021年1月25日大升近11.00%的长阳烛被全然消化，并显着「跌凸」，心想升势结束便离场后，谁知1月29日起又发力上扬，至2月18日高见775.50元，突破了上述1月25日高位767.50元，较2月17日收报757.50元高出2.38%。然而，当日收报747.50元，最终要跌1.32%。其后股价渐见下行，于3月8日见长阴烛，收报642.50元，较开报683.50元低近6.00%。翌日则低见613.00元，再跌近4.60%，不过最终倒升0.23%收市，报644.00元。从3月9至11日见三枝短阴阳烛，其中3月10和11日的整枝均在3月8日的长阴烛烛身之内。

故此虽然2021年3月9日的短阳烛烛身的绝大部分范围，以及下线影都在上述长阴烛烛身之外；但考虑到3月10和11日的阴阳烛所处位置，仍会视为「下跌三部曲」的第一和第二部分都已成形。继而3月12日见长阴烛，烛身介乎694.00至650.50元，再度全然覆盖中3月10和11日的整枝阴阳烛，又同样3月9日的那枝只是外露的。可是配合紧接交易日 (3月15日) 见长阴烛，成功覆盖3月9日那枝的烛身，确认「下跌三部曲」完全成形，预示股价延续早前走势要再跌。不过很多投资者仍记得1月29日起腾讯反弹，于是以为反弹在3月也会出现。

正是这样想法令那些投资者没有果断离场，遇到之后漫长的跌浪，除了2021年4月1日收报654.00元，高于3月12日收报650.50元，自3月15日起的收市价都在其下，跌至2022年10月28日收报200.80元之，才真正见反弹。若以2021年3月15日收报628.00元计起，历时超过十九个月累跌超过68.00%。及后虽在紧接交易日 (2022年10月31日) 至2023年1月27日见上扬近三个月，于1月27日仅高见416.60元，依然较628.00元低33.66%。然而，若当时又没离场，在下个交易日 (1月30日) 起股价再度受制于400.00元，另一次反覆向下的开始。故此若见「下跌三部曲」出现，果断离场为明智之举。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

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