泽润新能三大客户猛拉估值1年翻5倍 节卡股份产能利用率不足六成却拟扩产10倍

企业动态：

中科合成IPO终止

中科合成油技术股份有限公司（“中科合成”）是一家致力于煤基清洁高效利用技术研发、应用与推广的高新技术企业。因中科合成及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。（来源：投行业务资讯）

沈阳微控IPO

近日，一家来自沈阳的高端装备企业沈阳微控飞轮技术股份有限公司（简称“沈阳微控”） 在辽宁证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市。沈阳微控是国内首个开启IPO上市之路的飞轮储能企业。（来源：大象IPO）

企业舆情：

泽润新能IPO：神秘的第一大客户毛利率奇高 三大客户猛拉估值1年翻5倍

2024年2月1日，深交所上市委2024年第6次上市委审议会议即将拉开帷幕，江苏泽润新能科技股份有限公司（以下简称"泽润新能"）IPO申请将在该次会议上接受上市委对其是否符合创业板上市要求进行审议与表决。

值得注意的是，泽润新能未披露名字的第一大客户——客户A格外惹眼，报告期内客户A均位列公司前五大客户，且自2021年以来均为第一大客户，甚至于报告期内客户A的毛利贡献占比曾超过50%。在招股书及回复函中，泽润新能并没有披露对客户A接线盒的销售毛利率，仅披露了主营毛利率，高于其他所有同行公司，且高出行业平均10个点左右。针对于此，泽润新能给出的解释是“主要系客户A接线盒毛利率较高所致，剔除客户A接线盒毛利率后，与同行业可比公司平均毛利率差异缩小。”

在此次泽润新能正式申报IPO前的一年多的时间内，多名重要客户突击入股。2022年4月，泽润新能估值仅为4.5亿元，8月份飙升至 7.5亿元，12月估值来到了10亿元。到了此次递表的2023年5月，其拟募集资金7.2亿元，公开发行数量不低于发行后总股本的25%，且不超过1596.6956万股，由此计算其估值高达28.8亿元，这意味着经过三大客户股东8个月交替猛拉后，仅一年时间，其估值翻了5.4倍。（来源：慧炬财经）

延安医药IPO：隐瞒特殊投资条款收警示函 自主创新性遭北交所质疑

2023年以来，上海延安医药洋浦股份有限公司（简称“延安医药”）因三季报延期发布、未披露特殊投资条款信息、实控人邱惠珍违规短线交易等行为屡屡引起市场关注，全国股转公司先后3次向该公司或实控人发出监管函。

定期报告是投资者获取上市公司信息、作出投资决策的重要来源和依据。作为新三板上市公司，延安医药却未能在2023年及时披露三季报。除了定期报告披露不及时，延安医药还存在未及时披露特殊投资条款的违规行为，该公司及实控人王学亮因此遭全国股转公司出具警示函。

从在研项目看，报告期内，延安医药共有9个自主研发项目、10个委外研发项目，自主研发项目占比不足5成。需注意的是，延安医药有多项研发项目因市场竞争激烈、研发进展不及预期而终止。同样被终止的还有该公司的合作研发项目。对此，北交所在第一轮问询函中要求延安医药说明其生产经营活动是否依赖于合作研发及委外研发，是否具有自主研发能力，并要求该公司说明其技术水平在同业中是否具有创新性。（来源：时代商学院）

节卡股份IPO：销售费用率最高达同行均值的5倍 产能利用率不足六成却拟扩产10倍

上交所官网显示，主营协作机器人整机产品研发、生产、销售的节卡机器人股份有限公司（以下简称“节卡股份”）拟冲击科创板IPO。1月15日，该公司回复了上交所第一轮审核问询函。

问询函回复文件显示，报告期各期，节卡股份的销售费用率（剔除股份支付）分别为41.54%、28.41%、30.72%、34.08%，接近或超过30%；同期，同行业可比公司的销售费用率均值分别为8.52%、8.02%、6.92%、6.73%。报告期内，节卡股份的销售费用率较同业均值明显偏高，2023年上半年达同业均值的5.06倍。

本次IPO募投项目中，节卡股份对于生产计划的安排同样值得关注。招股书显示，本次IPO，节卡股份拟募集资金7.50亿元，其中4.20亿元拟投入年产5万套的智能机器人项目，投入资金占比为56%，为募投项目中拟投入资金最多的项目。根据招股书，截至2022年末，节卡股份协作机器人整机产品的年产能为5000台。因此，本次IPO募资扩产后的产能为该公司现有产能的10倍。需注意的是，报告期各期，该公司协作机器人整机的产能利用率分别为72.27%、87.00%、91.26%、54.92%，2023年上半年其产能利用率不足六成。（来源：时代商学院）