【金融启示录】财智坊：标指“14周连升”后的发展

近月来，美股表现异常强势；除从多个股市指数屡创新高外，指数罕有地出现连升表现，亦是反映美股走势异常坚挺的另一佐证。

具体而言，在过去15个星期里，标普500指数便有多达14周录得按周升幅（下简称「14周连升」），情况十分罕见。事实上，自1928年至今，类似的情况只曾出现过5次（包括今次；注：同一时间密集出现数次当单次处理）。而对上一次出现「14周连升」，已经是1972年3月、亦即事隔超过半个世纪后的事情（图1 ）。这某程度突显美股很久未曾出现如此的强势；换上另一个角度看，亦代表当前美股的走势，已进入过度扩张（overextended）的状态。

图1：

那么，出现如此罕见的行情，对后市发展又有何启示呢？观测之前四次「14周连升」纪录，连升走势完结后（即断缆后），标普500指数在3个月和6个月后的表现，除1958年10月17日外，其余走势不是表现呆滞（升跌幅度约在5%范围内），便是出现双位数字的跌幅（图2）。这也许不难理解，试想经历连升14周的发展后，指数在这约三个月时间内已累积一定的升幅，例如，是次14连升标指所产生累积升幅，便高达约22%，更是这五次连升纪录中升幅最强（其余最大升幅介乎11%-18%不等），反映走势上已十分超买；故此，随后表现出现高台反覆、整固，甚至回调，不应感到太大意外。更何谓过去数个月以来，不论在市宽表现、资金流向都等都出现不协调情况，以至减息预期亦在明显降温中，在在突显美股后市发展，可能将出现一定的回调压力。

图2：

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（priceaction）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。