凤凰网财经讯 2月28日,第二届长白山论坛如期而至,并继续于东北地标-长白山之巅奏响经济高质量发展的“春之序章”。本届论坛以“东方欲晓 蓄势新生”为主题,由凤凰网财经、凤凰网旅游主办,东北证券协办。共话中国宏观经济的未来发展、东北振兴的新篇章等议题,深入分析、探讨和展望生机盎然的2024。
在“2024中国宏观经济展望”环节中,东北证券首席经济学家付鹏发表了主旨演讲。付鹏指出,很多老百姓对股市投资有一个误区,认为宏观经济的好坏和资产价格以及资本市场的反映划等号,但其实这个等号是不对的。
付鹏解释道,股市表现的直接关系简化为公式就是分子分母论。它完整的一个框架就是分子(经济/总量)、分母(利率/估值),乘以一个变量g(治理分配)。
付鹏举例说,有很多人认为日本股市创出历史新高是泡沫的表现,理由是日本经济不行。但是这种看法是错误的,因为这种说法单纯把金融市场的表现挂钩成了分子端的因子。
付鹏进一步解释道,日股创新高与日本宏观经济好坏无关,主要在于日本企业的收益根本不来自于日本本土。“全球经济好,日本企业在海外的收益就好。”
除此之外,付鹏还提到了改革对于日本股市走高的重要影响。自2012年起,日本开始进行经济改革。与上世纪八十年代的美国相似,经济结构的转变不再以货币估值或利率增长为主,就要以公司治理改革为主。企业利润提高,股票市场也会有相同的表现。
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