【IPO月报】2月港股IPO市场0挂牌 内地企业成赴港主力军

金吾财讯 | 2024年2月，港股IPO市场并未迎来新的挂牌企业。事实上，从1月上旬的5只股份仅是去年四季度旺季起伏所遗留的波纹。

表面看，这是市场寒意在蔓延。不过，根据近几年的惯例，年初港股IPO市场通常相对冷清。可以借用一句“舌尖风”的旁白：漫长的冬季，孕育着来年的生机，此时的港股市场正在积蓄力量——从申请数据看，2月有18家企业递表港交所，与1月相仿，较去年同期为多。

另外，2月有5家企业过讯，其中2家企业已进行招股程序，并预期将于3月8日挂牌。根据港交所上市申请进展报告，截至2月29日，已获上市委员会批准，待上市企业增至11家，处理中数量增至61。

来源：港交所

近期递表情况如下：

来源：港交所、金吾财讯整理

随着内地与香港金融市场的互联互通不断深化，越来越多的内地企业开始认识到香港作为国际金融中心的独特优势。

另一方面，近一年来，A股IPO市场审核持续收紧，而在证监会发布“827新政”后，IPO节奏大幅放缓。

1月30日，香港财政司司长陈茂波在2024香港资本市场论坛上透露，目前正积极与内地相关的监管机构讨论加快审批企业赴港交所上市的进度。

在此背景下，多家内地企业考虑赴港上市，内地企业成为了赴港IPO的主力军，其中多数为新消费、科技、医药等领域。

新式茶饮集体赴港 惟竞争日趋激烈

新式茶饮沪上阿姨、茶百道相继于2月14日，2月23日提交港交所主板上市申请。与此前1月的蜜雪冰城、古茗组成了今年消费领域的“排头兵”。

目前，中国的现制茶饮店市场实现了巨大增长，根据灼识谘询报告，中国现制茶饮店市场的GMV由2017年的人民币556亿元增长至2022年的人民币1,680亿元，复合年增长率为24.8%。随着消费升级和优质茶饮需求上升，预计将于2027年进一步增至人民币4,513亿元，复合年增长率为21.9%。

虽然这四家如同伴一般携手递表，但需要值得注意的是，这四家公司是以门店数量排名的国内新茶饮赛道“前四名”，融资之路竞争不可谓不激烈。按零售额计，前五大参与者合共占据约40.0%的市场份额。再加上由于现制茶饮店品牌数量不断增加且不同品牌在产品供应及价格水平等主要方面的产品差异化不太明显，未来竞争可能日趋激烈。

另一方面，不同品牌的茶饮店又可能开于相邻区域，亦导致直接竞争更加明显。

来源：茶百道招股书（弗若斯特沙利文）、金吾财讯整理

汽车行业价格战白热化 电车家充桩竞争也激烈

科技领域方面，2月29日，电车家充桩挚达科技向港交所递交上市申请。

乘联会秘书长崔东树提到，我国2024年1月份汽车销量达到671万台，新能源汽车达到106万台，在全世界新能源汽车市场中占比达到了66%。在电动汽车销量增长的推动下，全球家庭电动汽车充电桩销量销量由2018年的50万台增至2022年的300万台，复合年增长率为58.9%。

挚达科技便想顺势而上。虽然目前暂时只有这一家充电桩企业递表港交所，然而其融资路或许也并不孤单。

有报道称，总部位于江苏的星星充电（Star Charge）也在考虑赴港IPO，可能会筹集约5亿美元。另公司已聘请中金、摩根大通、招银国际及国泰君安等投行参与香港IPO工作。上市事宜最快可能在今年进行。对于此次公开招股的细节，星星充电并未透露过多的细节。

值得注意的是，挚达与星星充电间的差距并不明显，据弗若斯特沙利文分析，按往绩记录期间中国电动汽车家庭充电桩销量看，挚达的市场份额为20.5%，而星星充电以17.9%的市场份额紧咬其后。

这些企业通常以“烧钱”为代价换取市场份额，因而以目前状态来看，盈亏平衡还需时日。据招股书显示，挚达2021年、2022年以及2023年的股东应占亏损分别为2598.1万元、2630.6万元、2655.6万元人民币。反观这边，星星充电董事长邵丹薇曾表示，星星充电是目前为止，唯一一个持续盈利的充电企业。

《热辣滚烫》引减肥热 减肥药派格生物递表

生物科技方面，继九源基因后，2月23日，派格生物向港交所主板提交上市申请。

据悉，派格生物最有望商业化的产品PB-119，是GLP-1受体激动剂，后者因可以用于减重领域。近日春节档电影《热辣滚烫》贾玲的减重100斤，引发年轻一代减肥热，这无疑为派格生物的冲刺之路增添了些许滤镜。

早在2021年8月，公司便曾冲刺科创板上市，但最终于2022年4月撤回上市申请。招股书提到，原因是基于公司专注于产品研发的最新战略而自愿撤回。

派格生物自成立以来已完成了九轮投资，所筹集的总金额约为5030万美元及人民币10.5亿元。然而值得注意的是，目前派格生物尚未有产品实现商业化，成立至今公司收入为零。

据招股书，2022年度除税前亏损3.06亿元，2022年前三季度和2023年前三季度分别亏损2.36亿元和2.25亿元。所有亏损几乎均来自研发开支，研发开支从2022年前三季度的2.15亿元减少至2023年前三季度的1.93亿元。减少是因为核心产品由三期临床阶段推进至提交NDA阶段。

财政预算案提信心 港交所首位女掌门人接任

在外部环境逆风的形势下，港股市场持续低迷。据近日港交所业绩公告，2023年，香港证券市场的平均每日成交金额为1050亿港元，同比减少16%。IPO市场亦长期不振，2023年的集资总额为463亿港元，较2022年下跌56%。

提振市场信心迫在眉睫。2月28日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表2024至2025财政年度特区政府《财政预算案》，其中提到金融市场方面的多项内容，提到为进一步提升市场效率和流动性，香港证监会及港交所正探讨一系列措施，包括完善上市机制、优化交易机制、改善对投资者服务。

陈茂波表示，特区政府全速落实促进股票市场流动性专责小组去年10月提出的多项建议，包括改革创业板。港交所已就建立库存回购股份机制、在恶劣天气下维持市场运作等征求市场意见，目标是今年中落实。

另外需要注意的是，今年是港交所换届之年。3月1日，欧冠升任期已满，陈翊庭接任成为港交所新任掌门人。

据悉，陈翊庭曾于2007年出任港交所上市科首次公开招股交易部主管。公开信息显示，在任职期间，她曾领导约60人的团队负责审查首次公开招股(IPO)申请和相关政策。

陈翊庭作为港交所新任女掌门人，其上任无疑为港股市场带来了新的希望和期待。业内人士表示，她经历了香港IPO的黄金年代，对内地、国际市场都较为熟悉，同时也对改革持积极态度，未来有望推出更多改革举措。

对于目前港股低迷的形势，陈翊庭表示，她没有忽视这些挑战，即使宏观环境不理想，港交所也会继续增强业务、改善基础设施、开发产品生态系统并扩大客户群。

总的来说，新财政预算案为香港金融市场提供了明确的发展方向，预示着香港金融市场正迎来新的发展阶段。而新任女掌门人陈翊庭凭借其在全球金融市场的丰富经验和对中国经济增长的深刻见解，将引领港交所应对市场变化，推动港股市场不断创新和发展。

在日渐明晰的道路前，相信将有更多创新型企业选择来港上市，为IPO市场提供更充足的活力。