被“终身市场禁入”后，许家印还能卖掉手中股票吗？

被立案调查8个月，恒大地产和许家印迎来了证监会的调查结果。

3月18日晚，恒大地产公告称，于近日收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书（处罚字〔2024〕36 号）（以下简称为“《事先告知书》”）。其中提到，恒大地产被罚 41.75亿元，在这背后恒大地产涉及“三宗罪”。

《事先告知书》内容显示，恒大地产、许家印等人涉嫌三项违法违规行为：一是，恒大地产披露的2019年、2020年年度报告存在虚假记载。二是，恒大地产公开发行公司债券涉嫌欺诈发行。三是，恒大地产未按规定及时披露相关信息。恒大地产未按期披露2021年年度报告、2022年中期报告及2022年年度报告。

此外，证监会对包括许家印、夏海钧、潘大荣、柯鹏等在内的多位恒大时任高管给予警告，并处以4700万元-300万元不等的罚款。由于许家印决策并组织实施财务造假，手段特别恶劣，情节特别严重，夏海钧组织安排编制虚假财务报告，手段特别恶劣，情节特别严重，证监会拟决定对许家印、夏海钧采取终身证券市场禁入措施。

值得一提的是，近年以来，证监会已开出多份市场禁入决定书，同样被“终身市场禁入”的还包括宁波东力曾经的副董事长李文国、副总经理杨战武、董事刘斌，现已退市的龙力生物实控人程少博等，最为知名的当属乐视网的董事长贾跃亭、财务总监杨丽杰。

许家印手里的股票还能卖吗？

市场禁入的威力到底如何？被采取终身市场禁入的许家印，还有机会卖掉手中股票吗？

2021年6月15日，证监会发布了修订后的《证券市场禁入规定》。规定显示，执法单位可以采取的市场禁入种类包括两种。其一，有关责任人员不得从事证券业务、证券服务业务，不得担任证券发行人的董事、监事、高级管理人员；其二，有关责任人员不得在证券交易场所交易证券。执法单位可以根据有关责任人员的身份职责、违法行为类型、违法行为的社会危害性和违法情节严重的程度，单独或者合并适用前款规定的不同种类市场禁入措施。

上海久诚律师事务所律师许峰对《凤凰网财经》表示，市场禁入本身是对上市公司、证券公司等董监高以及相关工作的禁入，原来持有的股票本身不受影响。如果股票没有其他司法冻结等限制措施，市场禁入是不会影响卖出的。

此前，财经作家曹中铭在专栏文章中，终身市场禁入其威慑力有限的。

以身份类禁入为例。相关人员不得从事证券行业，不得担任上市公司等的董监高职务，该规定对于上市公司实控人而言，几乎就没有什么约束力，特别是对于对上市公司握有绝对控股权的实控人而言更是如此。

比如作为上市公司的实控人，虽然被禁止担任董监高，但其投票权不会被剥夺，其仍然可以在上市公司股东大会上发挥着决定性的影响，哪些议案能够过关，哪些方案会被否决，实控人拥有绝对的话语权。而且，由于实控人拥有上市公司董事提名的权利，董事会实际上也在其掌控之下，市场禁入甚至是终身市场禁入，并不影响其发挥影响力。

再如交易类禁入，曹中铭认为其形式远远大于实质。交易类禁入主要是禁止相关人员进行证券交易，但被禁入人员完全可以通过借用亲属的帐户来从事交易。借用亲属帐户从事交易，隐蔽性强，很难甄别与界定，而且也不利于查处。