A股又一例重大违法，强制退市

连续多年财务造假，*ST博天收到交易所的退市决定。

3月19日晚，*ST博天发布公告称，公司收到上交所出具的自律监管决定书《关于博天环境集团股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。公司股票自3月27日起进入退市整理期，预计最后交易日期为4月18日。这意味着，*ST博天成为继*ST新海后2024年第二个重大违法强制退市案例。

退市整理期间，公司股票将在上交所风险警示板交易，首个交易日无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%。退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

连续多年财务造假

在收到交易所的退市决定前，公司已因多年财务造假被处罚。

2月2日，*ST博天收到北京证监局下发的《行政处罚决定书》。经查，在2017至2019年度，公司存在虚增营业收入、利润的情形，主要方式包括：一是未及时对已终止的设备销售业务进行会计处理，并通过签署虚假委托付款协议的方式抵消虚增收入引起的往来款项，此类情形涉及合肥清溪项目；二是未及时对已竣工结算的项目进行会计处理，并通过签署虚假委托付款协议的方式抵消虚增收入引起的往来款项，此类情形涉及兖矿榆林100万吨/年煤间接液化示范项目污水处理厂及回用水处理工程总承包项目等EPC项目；三是使用无商业实质的验工计价凭证确认工程进度，并通过签署虚假债权债务转让协议、委托付款协议的方式，隐瞒虚增收入的情况，此类情形涉及雷州市村级生活污水处理等PPP项目。

公司通过多种方式虚增或虚减营业收入、利润，导致2017年、2018年、2019年、2020年、2021年年度报告存在虚假记载。2023年3月31日，公司更正相关年度案涉虚假记载金额等会计差错，涉及对各年度主要财务指标和合并资产负债表的影响。其中，2020年，少记应收账款381.95万元，多记在建工程8.22亿元，多记应付账款3.51亿元；2021年，多记应收账款4.19亿元，多记应付账款3.58亿元。

此外，财政部于2023年6月8日对*ST博天作出《行政处罚事项决定书》，认定公司“通过伪造验工计价原始凭证虚增收入和成本”“无依据进行会计核算”“伪造债权债务转让协议”“经济业务实质与账面金额严重不符”等行为违反《中华人民共和国会计法》相关规定，公司涉案年度主要财务指标存在虚假记载。

根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，公司虚假记载的信息披露违法行为持续时间长，虚假记载金额大、占比高，严重损害证券市场秩序。上交所曾表示，*ST博天披露的2020年及2021年资产负债表连续2年均存在虚假记载，虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度期末净资产合计金额的50%。上述情形已触及重大违法强制退市情形，将被实施重大违法强制退市。

根据《决定书》，基于上述财务造假事实，北京证监局对*ST博天及相关责任人予以警示，并合计罚款1300万元。

7年上市之旅终止

*ST博天全称为博天环境集团股份有限公司，成立于1995年，于2017年2月在上交所主板挂牌上市。

公开资料显示，*ST博天是专业的水生态环境综合服务商，在工业水系统、城镇水资源、膜产品与资源化、土壤与地下水修复等领域，形成涵盖咨询设计、系统集成、项目管理、核心设备制造、投资运营等覆盖全产业链的一体化解决方案。

公司曾发布2023年业绩预告，预计2023年年度归母净利润为5010万元至7000万元，同比减少95.62%至96.86%；预计扣非后归母净利润为5190万元至7150万元，同比增加103.02%至104.17%。

随着*ST博天即将进入退市整理期，该股票也将告别A股。业内人士认为，从*ST博天、*ST新海等退市案例可以看出，“造假金额+造假比例”这一重大违法强制退市指标，是退市新规改革的一大亮点，旨在丰富“零容忍”下清退重大财务造假公司的工具箱。相关公司财务造假金额大、比例高、持续多年，对市场秩序和信心造成严重损害。如任由其滞留市场，将带来严重的反向示范效果，不利于市场生态的塑造。

常态化退市趋势有望继续维持

随着新规的持续推进，A股多元化退市局面逐步形成，逐渐由过去的财务类退市为主过渡到交易类、财务类、规范类和重大违法类等多元退市指标并行。

2023年，A股强制退市公司数量达43家，刷新历史纪录。其中，交易类退市、重大违法类退市数量出现不同幅度增长。今年以来，*ST华仪、*ST柏龙、*ST泛海、*ST爱迪、ST鸿达已正式被摘牌，*ST博天、*ST新海、ST星源、ST贵人等已锁定退市。

国金证券认为，2024年A股市场常态化退市趋势有望继续维持，优胜劣汰的市场竞争环境或将进一步强化，市场资源也将不断向优质企业集中，为稳步推进全面注册制改革提供支撑和保障。

今年以来，证监会多次发声，对资本市场违法违规行为坚决重拳打击。2月4日，证监会表示，要依法从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为，对欺诈发行行为予以全方位“零容忍”打击，让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”；对上市公司滥用会计政策、大额计提资产减值调节利润的财务造假行为，予以严肃查处。

国金证券表示，在未来判断上市公司退市风险过程中除关注传统的财务类指标外，还可同时重点关注治理类相关指标，企业的质押比例、涉诉次数、担保证券市值占比越高，未来面临的退市风险越大。同时，有股权激励的企业会在一定程度上提高营业收入，降低财务类退市风险。