鹏华基金郝黎黎：市场预期美联储年内降息，现阶段是布局美债资产的较佳时机

当前市场对美联储进入降息通道饱含期待，现阶段或是着手布局美元债资产的较佳时机，不仅能享受较高的票息收入，还可能获取潜在资本利得回报。展望2024年海外债券市场机遇，鹏华基金国际业务部副总经理、基金经理郝黎黎表示，美联储年内启动降息已是市场一致预期，美债利率震荡下行是大概率事件；信用方面，中资美元债中的城投、金融以及境外可转债板块均有较好的投资机会。

近年来，资本市场波动加剧，全球资产配置理念逐渐被越来越多的国内投资者所接受。境外债券是一个庞大而成熟的市场，是全球资产布局中的重要一环，开始得到更多的重视。

展望2024年海外债券市场机遇，郝黎黎分析，美国经济基本面依然强势，1-2月的通胀数据超预期引发市场对二次通胀的担忧，后续全球制造业补库、房地产周期的回暖都构成挑战。然而，随着3月FOMC会议进一步消除不确定性，美联储年内降息定调充分，当前二季度末开始减缓缩表和降息的预期基本合理，年内全曲线利率下行仍然是大概率事件。从供需面来看，长端美债出现供需错配的风险在提升，因此将在久期交易方面保持一定的灵活性。海外方面，尽管日央行已经退出负利率，非美发达国家经济表现普遍弱于美国，强美元的环境或将持续一段时间。信用方面，国内基本面将逐渐好转，城投、金融债利差有望持续收窄，境外可转债板块也迎来布局机会。

对境内投资者而言，当前投资美元债市场的价值主要体现在以下几点：第一，绝对收益较高，目前美债的绝对收益处于历史高位，为持有者提供较好的收益体验；第二，美债收益率下行周期中，拉长投资久期带来的资本利得可以让投资者获取更多的超额收益；第三，分散币种和大类资产配置，拓宽投资者在人民币资产以外的收益选择。

国内投资者如何参与美元债投资？郝黎黎建议，个人进行海外债券投资的门槛较高，交易较为复杂，也很难进行风险的分散，建议通过公募QDII基金等形式配置海外债。由鹏华基金国际业务部打造的鹏华全球中短债QDII基金、鹏华全球高收益债QDII基金值得投资者关注。