恒大涉嫌欺诈发债有何影响？投行业务收缩怎么办？中信建投回应

3月29日，中信建投召开2023年度业绩说明会。

会上，有投资者提问“恒大地产涉嫌欺诈发债，中信建投作为主承销商有何应对”。中信建投管理层对此回应称，将继续在监管部门的指导下，按照市场化、法制化原则，合理运用风险处置手段，积极维护债券持有人利益，配合有关各方妥善处置恒大债券的风险。

此外，中信建投管理层还对如何理解和落实“两强两严”政策文件、投行和财富管理业务发展方向等热点话题进行了回应。

配合有关各方妥善处置恒大债券的风险

据监管此前披露，恒大地产披露的2019年、2020年年报共虚增收入5641亿元。而恒大地产在5期、共208亿元债券发行文件中，分别引用了存在虚假记载的2019年、2020年年报相关数据，涉嫌欺诈发行。中介机构是否失责？应否担责一度引发市场关注。资料显示，在这5期发行的债券中，除第4期担任牵头主承销商外，其他几期，中信建投均为唯一主承销商。

对此，中信建投管理层表示，自恒大发生流动性危机以来，中信建投及时成立应急工作组，积极配合监管部门做好风险处置工作。三年来，在监管部门的指导下，中信建投多次协助恒大地产以债券展期的方式，为优先完成“保交楼”“保民生”的任务创造平稳局面。后续将继续在监管部门的指导下，按照市场化、法制化原则，合理运用风险处置手段，积极维护债券持有人利益，配合有关各方妥善处置恒大债券的风险。

将加强文化及声誉建设

针对如何理解和落实证监会此前集中发布“两强两严”四项政策文件，中信建投管理层也进行了回应。

中信建投董事长王常青认为，上述四项政策文件应该是中国资本市场后续发展的指南针，共同构成了严监管、严问责、强功能、优生态的基本要求。

据他介绍，中信建投将从多个方面践行政策要求，包括校正发展战略定位；夯实合规风控基础，坚持看不清管不住则不展业；坚决履行好资本市场看门人职责；助力推进高水平开放，提高国际化水平等。

此外，王常青提到，将加强文化及声誉建设，营造良好的发展环境。这包括加强从业人员管理、廉洁从业教育，强化声誉风险意识，引导员工珍惜职业声誉，恪守职业道德，培养德才兼备的金融人才队伍。

投行业务将加大在并购重组领域的布局

中信建投管理层也分享了优势业务的发展思路。年报显示，中信建投2023年营收为232.43亿元，同比减少15.68%；归母净利润为70.34亿元，同比减少6.45%。划分业务条线，投行业务营收48.03亿元，同比减少17.73%；财富管理业务营收60.66亿元，同比减少1.20%；交易及机构客户服务业务营收80.17亿元，同比增长19.22%；资产管理业务营收14.63亿元，同比减少12.95%。

其中，交易及机构客户服务业务成为唯一的正增长板块，这主要仰赖固定收益收入增长。营收下滑幅度最多的是投行业务，主要是因股权承销规模下降所致。

投行业务向来是中信建投的“拳头”业务，长期位于行业前列。据中信建投管理层介绍，2023年完成股权融资项目67家，主承销金额947.76亿元，均位居行业第2名。债务融资业务共计完成主承销项目3280单，主承销规模15457.06亿元，也双双位居行业第2名。

不过，继去年8月证监会定调“阶段性收紧IPO节奏”后，整个行业投行股权融资业务承压，未来将往何处寻求增量？

中信建投计划财务部、库务部行政负责人赵明表示，中信建投将坚持深化“行业＋区域＋产品”的矩阵式布局，努力沿着国家战略方向覆盖和服务优质客户，为客户提供全生命周期、全产品的优质服务。

赵明还提到，中信建投另一方面也会强化在某些业务领域的布局，如发挥好在北交所业务长期积累的优势，推动更多符合助力新质生产力形成的创新型中小企业利用北交所发展壮大；加大在并购重组业务领域的布局，深化投行业务的境内外一体化，并在公募REITs等领域积极发力等。

解码如何做好买方投顾

值得一提的是，虽然中信建投财富管理业务营收出现下滑，但客户规模与产品收入实现双增长。

年报显示，截至2023年末，中信建投证券经纪业务新开发客户121.76万户，累计客户总数1337.32万户，同比增长10.20%，客户总资产5.14万亿元；代销金融产品收入同比增长3.97%，金融产品保有规模同比增长2.37%。同时，经纪业务的收入结构更加均衡，产品类业务收入在证券经纪业务收入的占比由2019年的20.63%提升至2023年的42.99%。

中信建投董秘王广学介绍了中信建投在财富管理转型方面的一些实践，尤其是买方投顾方面。他主要提到四点：

一是加大了对分支机构的投研赋能，研究分布式的投顾服务体系。

二是完善投研平台系统功能，实现了投研线上化、流程数字化、成果集成化。

三是完善基金投顾业务的制度，实现了客户定制等各类业务流程的标准化、各类定制服务的模块化。

四是全面升级投顾产品的体系，加强了对产品品质、顾问服务品质以及客户满意度的评价追踪。

王广学表示，未来中信建投财富管理业务将继续在基金投顾、投资顾问、产品配置和高净值财富管理等方面持续发力。一是聚焦投顾产品与服务质量，依托科技赋能，逐步建立和完善行业领先的数字化智能化投顾中心。二是打造售前、售中、售后的全生命周期的金融产品服务体系，深化资产配置的理念。三是围绕高净值客户的需求，打造私人定制、私人财富权益、家族信托等专业服务品种。