海风跻身第一梯队，宏华集团业绩开启反弹

2024年4月12日，宏华集团（0196.HK）子公司宏华海洋油气装备（江苏）有限公司与中交第一航务工程局有限公司签订金额约为人民币3.2亿元物资买卖合同，按照合同，宏华海洋将向中交第一航务交付导管架、单桩等产品，该笔订单助力公司海上风电项目再下一城。

近几年在能源转型和政策加码背景下，我国海上风电业务实现快速发展。2023年我国海上风电累计并网装机容量已达到36.5GW，同比增长19.8%。根据公开数据统计，我国已出台的海上风电规划体量接近 200GW，海上风电的发展也带动了桩基的需求。2024年以10GW的海上装机测算，超过70%选用的单桩，30%选用多桩加导管架结构，而且导管架的比例在逐步提升。

宏华集团目前处于导管架行业第一梯队。产能方面，公司在江苏启东拥有超过 50 万平方米的工业用地资源和 1.8 公里的岸线和码头资源，采用码头背靠生产线方式生产能够有利于公司更便捷完成产品交付。2023公司全年桩基领域新签订单超过8亿元。考虑到导管架和单桩的生产建设周期，以及发运码头选取审批和对起重能力的要求，公司目前具备较好的先发优势，有望率先享受到行业发展红利。

在下游客户方面，经过近年的自身发展和与东方电气集团的协同，公司目前已拥有丰富的下游客户群体，服务对象包括三峡、华能、大唐、中广核、龙源电力、华润以及新增的中交第一航务等优质客户。区域方面，除了核心的广东地区以外，公司也在海南、山东、辽宁等新区域取得市场突破。

在公司海上风电业务快速发展的同时，受益于行业景气度的延续以及公司在油服行业领先的技术和服务能力，宏华集团油田装备及服务业务同样迎来新一轮增长期。东方电气集团收购宏华后，在贷款成本下降、研发协同、市场协同等方面效果明显。展望未来，宏华集团有望摆脱多年颓势并于2024年实现扭亏为盈。目前公司市值水平仍处于历史最低区间，随着公司基本面的反转，宏华集团有望重获资本市场青睐。