ATFX港股：自2月低点累计大涨逾三成，小米高位盘整有上望空间

近日港股呈现波动，科网股整体表现没有特别亮眼之处，不过其中小米(01810)股价的表现却依然较为坚挺，自2月初的低位以来已经累计回升37%，4月初一度冲高至2022年1月以来的最高位，关键点在于投资者对智能手机和电动汽车业务的信心。

小米首款电动车的亮相让投资者颇感惊喜，SU7初始订单和市场反馈优预期，据内部数据显示，小米SU7的出货量在4月首周已达1,100辆。花旗认为小米目前每日生产逾300辆，如SU7的产量或交付量可提早达每月1万辆并有更好的产品组合，则有望改善该行对电动车业务的130亿元人民币亏损预测。

智能手机方面，本周小米Redmi Turbo 3开售半小时创今年行业首周销量纪录。据市场调查机构Canalys 的数据显示，受惠具竞争优势的新产品Redmi A3 推动出货量，小米以14%的市场份额位居第三，市占率较2023年同期提升3个百分点。

小米手机今年首季在内地销售量为1,060万，按年升3%，按季则跌10%，市占率为14.6%，按年增0.6个百分点，高于普遍的机构预期。虽然电动汽车业务可能拖累小米的盈利能力，但智能手机出货量增长有望抵销部分利润压力。

总的来说，虽然汽车业务将亏损但提升小米毛利率。按照预测，汽车业务拖累利润短则两年，长则五年，所以最差情况下，小米已经做好了五年不赚钱的准备，而市场预期更为乐观，这意味着有创造惊喜的空间，此外小米汽车还有自动驾驶的下一命题等待突破。除了自身的造血能力外，接下来小米汽车业务对股价的影响还会继续跟随电动汽车行业的变化而动。

小米造车后获得重新估值，也撑起了当前股价的反弹。多数机构关注小米在4月的投资日、2024北京国际汽车展览会、Canalys和IDC的2024年首季出货量数据及小米2024年首季业绩将成为4项近期的催化剂。

小米股价自17港元的阻力范围被拒后，当前处于高位的盘整模式，技术上拓展上行通道，继续守住日图主要均线支撑为关键，若市场情绪保持积极，不排除会重新上望阻力甚至挑战18港元关口。