【金融启示录】财智坊：美股慢牛表现反映后市仍相对乐观

随着美股已累积一定升幅、表现已呈过度伸延，加上市场大幅向下修订联储局今年减息的空间，叠加地缘政治压力下，标普500指数于3月底见5254点历史高位后（以收市价计），便徐徐向下至今；迄今累积的跌幅约4.6个百分点。从技术走势、以至市宽大市指标等角度看，在在反映调整的行情还会持续多一段时间。话须如此，仅从过去逾一年美股发展特性，后市却不宜过份悲观；料调整过后，美股重展升浪的机会仍大。

自2023年开始，美股重拾牛市升浪，不难发现，整体走势上大致呈慢牛的态势发展；标普500指数每日变化，都在加或减2%以下幅度进行。其中，上升幅度不多于2%的情况，持续长达281个交易日、截至今年2月下旬才告终（图1）；反映美股期间升势发展“不温不火”。至于，标指每日跌幅不多于2%情况，持续时间更长，达291个交易日的今天尚未被打破（图2）。

图1

图2

那么，标指慢牛走势，对短期后市发展有何启示呢？自1990年至今，标指每日升幅不多于2%幅度持续日数达281个交易日或以上的，只曾出现过6次（包括截至今年21/2的一次）；在之前5次情况发生后，标指在随后100个交易日的走势可见，除1997年的一次外，在随后首60个交易日的表现，大多只呈反覆偏软，惟跌幅却不太深，全数少于3%以内（图3）。而且，踏入约60个交易日后，标指整体表现有再次呈走强的迹象。

图3

由此看来，过去一年多以来，美股大致呈慢牛趋势发展（上下波幅在+/-2%以内）；虽然2月下旬曾出现单日升幅多于2%，惟从过去30年的历史表现，美股随后的表现亦不致太差。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。