韩国影子银行业压力 向全球投资者发出警告

韩国规模63万亿美元的影子银行，正在成为世界一个备受关注的薄弱环节。

在利率上升后，韩国的房地产风险敞口都出现了裂痕。包括普徕仕和和野村控股在内的金融公司表示，影子贷款面临的压力值得担忧。

去年，韩国一个主要贷款机构的拖欠率几乎翻了一番，达到6.55%，而花旗集团的经济学家估计，有111万亿韩元(合800亿美元)的项目融资债务处于“问题”状态。韩国资本市场研究所的数据显示，去年韩国影子银行对房地产行业的融资增至创纪录的926万亿韩元，是十年前的四倍多。

政策制定者通过扩大某些贷款担保试图遏制风险蔓延，但去年底开发商泰荣工程建设发布重组公告令人震惊，凸显了风险爆发的危险。其最大债权人上周表示，这家公司将需要大约1万亿韩元的债转股，以消除资本减值。

韩国非银行资产

此类重组势将加剧影子银行的压力。据金融稳定委员会(FSB)数据，与其他发达经济体相比，韩国影子银行业中可能构成稳定风险的贷款活动规模很大，相对规模仅次于美国。

“韩国正在发生的事情可能是其他地方也在发生事情的一个缩影。”普徕仕全球固定收益投资组合经理Quentin Fitzsimmons表示担忧。

2008年金融危机之后影子银行贷款迅速增长，因为银行撤出高风险贷款，促使规模较小、利润较低的企业转向其他资金来源。

在韩国央行2021年成为率先加息的主要央行后，为这些贷款进行再融资的风险浮出水面。当然韩国现在远不是唯一一个应对融资成本上升意外后果的经济体。

但韩国政策反应的迅速程度就可以看出这种担忧的严重程度。韩国金融监督院一位官员本月早些时候表示，该院可能在评估了第一季度的贷款拖欠情况后，对储蓄银行进行现场检查。

野村控股经济学家Jeong Woo Park表示，政府将加快房地产行业的重整，泰荣工程建设的债务化解不是终点，反而可能是项目融资债务压力的起点。

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