美股迎强劲反弹，美国陷“滞胀”担忧…聚焦下周美联储利率决议

4月26日晚，美国公布3月核心PCE物价指数，年率录得2.8%，连续两个月保持不变，但高于市场预期的2.7%。

在美国第一季度GDP增速低于预期后，核心PCE物价指数又超预期，令市场担忧美国经济可能进入滞胀，美联储降息预期接连遭重创。

芝商所 美联储观察工具显示，美联储首次降息的概率全面下降，6月降息的几率不到10%，9月降息的几率降至50%左右，美联储可能只会在今年第四季度降息一次。

// 机构对通胀的看法 //

虽然美国通胀数据的发布打消了市场对美联储很快降息的希望，但机构对美联储未来降息的判断存在分歧。

花旗银行 认为，虽然3月核心通胀未进一步放缓增加了7月而非6月降息的可能性，但市场在今年完全淡出降息的定价是错误的。这是因为，增长放缓的担忧将是美联储考虑降息的关键因素，而第一季度GDP的细节显示财政刺激的支持在减弱，商品支出也较软。因此 花旗 认为，尽管通胀尚未持续放缓，美联储仍将在今年夏天降息。

Dakota Wealth高级投资组合经理罗伯特·帕夫里克表示，PCE通胀数据基本与预期一致，因此没有出现负面意外，这给了市场一点信心。尽管不是完全如此，但它抵消了GDP数据带来的部分担忧。经济可能出现滞胀、美联储至少在9月份之前将按兵不动的大前景没有改变。但市场可能会提前一点看到降息，不过我不认为这会发生。美联储不会仅凭一个月的PCE数据就说我们正朝着正确的方向前进。

巴克莱 经济学家Pooja Sriram表示预测，核心个人消费支出通胀在未来几个月几乎不会变化，年底将保持在2.8%的水平，这使得美联储今年只下调一次基准利率，到2025年将下调四次。

穆迪 分析公司的经济学家Matt Colyar则更为乐观，主要是因为工资增长放缓。他预计通胀率将在年底前接近美联储2%的目标。他预计9月份会降息，12月份会再降息一次。

// 美股迎强劲反弹 //

4月26日晚，美股三大指数集体高开，截至收盘， 道琼斯指数 涨0.40%， 纳斯达克指数 涨2.03%， 标普500指数 涨1.02%。

各期限 美债收益率 纷纷走低。截至收盘， 2年期美债收益率 跌0.4个基点报5.002%， 5年期美债收益率 跌2.7个基点报4.695%， 10年期美债收益率 跌3.8个基点报4.669%， 30年期美债收益率 跌3.5个基点报4.779%。

// 下周美联储利率决议备受关注 //

北京时间5月2日凌晨，美联储将公布其最新利率决议，鉴于通胀保持的韧性，市场机构较为一致预期美联储将继续维持现有利率决议不变。近期美联储主席鲍威尔持续就降息话题持较为鹰派的立场，下周在美联储议息会议后举行的新闻发布会上，鲍威尔还将释放出怎样的信号同样值得关注。