中信证券：短期内工业企业利润累计增速将保持平稳
中信证券研报指出，2024年3月，规上工企利润同比下降3.5%，增速较前值下降13.7个百分点。3月工企利润增速下滑的主要原因是工业生产修复斜率有所放缓以及PPI同比仍在低位运行使得工企营收增速较前值回落。根据测算，3月规上工业企业名义和实际库存增速分别较今年前两月增加0.1、0.2个百分点，但考虑到3月工企营收增速有所下滑，因此主动补库阶段尚未到来，3月库存变化反映的是库存周期的小幅回踩。2024年1—3月，上中下游行业间利润格局保持稳定，中游利润占比下降，下游利润占比上升。高频数据显示4月以来工业企业开工率指标涨跌互现，叠加PPI短期内亦难实现大幅上涨，短期内工业企业利润累计增速将保持平稳。
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