华泰证券研报指出,2023年物管行业延续去伪存真,在管项目、市场拓展和多元业务都呈现收敛聚焦的趋势,与之对应的是规模扩张和业绩增速的放缓。但也不乏亮点:1、物管公司现金流管控取得成效,派息率连续第三年提升,逐步回归现金牛属性;2、国央企物管公司增长保持韧性,盈利能力逆势改善。尽管头部物管公司对于未来成长趋于谨慎,但现金流稳健、派息率仍有提升空间,估值水平相较双位数的潜在增速仍然具有吸引力。
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