【券商聚焦】大摩削中石化(00386)目标价至5港元 指下游业务或持续疲弱
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金吾财讯｜摩根士丹利发研指，考虑到中石化2024财年首季业绩表现，决定将其2024至2026财年净利润预测，分别下调4%、7%、6%。主要基于该行削减中石化勘探及生产业务息税前利润(EBIT)，以考虑天然气价格按年下跌的情况；以及削减炼油板块EBIT，以反映原油价格高企的影响。
摩根士丹利预计中石化的下游业务或会持续疲弱，不过同时认为相关业务已被市场消化。而且下游资本支出已经见顶，公司于中期或会更严格增加产能。同一时间，摩根士丹利认为中石化盈利及派息比率的波动性低于同业，而且在股东回报最大化方面亦拥有良好记录。综合上述因素，摩根士丹利将中石化目标价由5.21港元下调至5港元，予以“增持”评级。
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