中信证券研报指出,在国内矿产资源增储上产及主要矿企海外持续拿矿背景下,民爆行业需求稳中向上,而政策对供给总量的严格限制使得行业成为供需格局优质的赛道,叠加政策鼓励头部企业做大做强,龙头企业有望更加受益。而从商业模式上看,近年主要民爆企业正逐步从民爆产品销售拓展至销售+爆破+矿服一体化,这将带来两方面重要变化:1)企业产值空间成倍扩张,测算在4倍左右;2)客户黏性大幅增强,服务周期长达数十年。而对标海外民爆—矿服一体化龙头及国内矿服企业,商业模式升级有望带来民爆企业价值重塑。
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