5月13日,财政部披露了今年1万亿元超长期特别国债的发行安排。从公开信息来看,超长期特别国债的期限包括20年、30年和50年,发行次数分别为7次、12次和3次,付息方式为按半年付息,公开发行金额和发行对象安排尚未公布。
5月17日,也就是本周五,首只30年期超长期特别国债即将发行。本轮发行的超长期特别国债,有哪些特别之处?具备哪些投资优势?个人投资者能买吗,值得买吗?围绕市场关注的热点话题,《金融时报》记者采访了多位业内专家。
超长期特别国债,有多特别?
历史上,我国共发行过五次特别国债,包括三次新发(1998年、2007年、2020年)、两次续作(2017年、2022年)。
广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平介绍,与以往五次特别国债相比,本轮超长期特别国债有三个突出特点。具体来看,一是发行期限特别长。二是连续发行且规模特别大。今年的《政府工作报告》明确“从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债”。三是发行用途与经济和高质量发展的关联度特别高。
“20至50年的超长期特别国债覆盖了2030年、2035年、2049年等关键时间节点,不但能够为建设周期长、投资回报慢的重大项目和重大工程等提供充裕的超长期资金,同时超长久期还摊薄了国债的付息压力。”连平说。
允许个人投资者购买吗?
目前,财政部尚未公开超长期特别国债的每次发行金额、票面利率,以及是面向机构定向发行,还是可以通过银行网点柜面等渠道面向个人投资者发行。
连平表示,从过往经验看,1998年特别国债面向机构定向发行,而2020年抗疫特别国债则明确鼓励个人和中小微企业投资者认购。为推动本轮超长期特别国债顺利发行,建议可考虑同时面向机构和个人发行。当然,具体债券批次的发行对象可以适当予以侧重和区分。
中国银行研究院研究员梁斯在接受《金融时报》记者采访时表示,从历史经验看,此前发行特别国债曾鼓励个人和中小微企业投资者认购,此轮超长期特别国债尚未确定发行对象,为确保顺利发行,同时进一步为居民提供优质资产,发行对象大概率也会鼓励个人购买。
“如果未来超长期特别国债在银行间柜台市场上市流通,个人投资者可以购买。”兴业研究公司宏观高级研究员何帆告诉《金融时报》记者,从历史上特别国债的发行交易来看,2020年抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通,还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通,个人投资者可以购买。
超长期特别国债具备哪些投资优势?
近年来,我国居民有较强的国债投资需求。连平表示,超长期特别国债以国家信用作担保,具备风险低、流通性强、免征利息所得税等优点,加之收益相对于中短期国债更高,因而是较为理想的投资品。
何帆表示,对于个人投资者而言,超长期特别国债由财政部发行,个人投资者可以获得安全、稳定的长期投资收益。不过,如果未来超长期国债的市场利率上行,可能存在潜在的利率风险。
梁斯表示,根据相关披露,超长期国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,与国家经济发展战略密切相关。从个人投资者角度,国债几近于无风险资产,由于持有国债到期主要是为获得利息收益,因此并没有投资风险。但对于以交易为目的的投资者来说,由于国债价格会受利率环境变化等因素影响,需要承担相应的价格变动风险。
个人投资者可以通过哪些渠道投资债券?
5月1日,人民银行发布的《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》(以下简称《通知》)正式实施。目前,全国有30家商业银行开办了柜台债券业务,个人投资者、企业和金融机构均可通过银行渠道参与柜台债相关业务。
梁斯表示,《通知》进一步扩大柜台债券投资范围,涵盖了国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等银行间债券市场的几乎所有债券品种。因此,个人投资者可以根据《通知》要求,结合自身资产情况、风险偏好及投资经验等投资各类债券。另外,我国基金、资管产品等底层资产也有不少投向各类债券品种,个人投资者也可以通过购买相关产品间接投资债券市场。
何帆也表示,《通知》发布之后,柜台债投资范围进一步拓宽,个人投资者可以在柜台市场投资国债、地方政府债和政策性金融债等。此外,个人投资者还可以通过交易所购买国债,或者通过购买银行理财、公募债券基金间接投资于各类债券。
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