【聂Sir学堂】聂振邦：“头肩底”参考性魅力可在 一文看清个中因由

上回文末已跟大家表示，“图表形态”要探讨的“打头阵”反转形态，为市场较常提及之一的“头肩底”。“图表形态”主要由股指或个股的收市位组成，“头肩底”亦不例外，基本形态涵盖七个交易日的收市位，基于包含的价格或成交量讯息越多，后市的启示性越强，所以“头肩底”较受市场关注，是具备较强启示性使然。此乃“利好”形态，出现后预示不久股指或个股将重拾升轨。因这是利好反转形态，意味着形态出现前股指或个股经已下行一段日子，一般为两周或以上。

至于形态特征，名称为肩、底配搭，所以形态上有三个明显底部，中间的底较左和右的都较低，成“倒山”形。左右两肩之间有两个尖峰，连成一线会称作“颈线”。中间的底之左边走势为反覆向下，右边为反覆向上，当第七日股指或个股上扬，右肩会形成，届时关注当日收市位是否在“颈线”之上。倘若成事，“头肩底”不但成形，并因突破颈线确立有力上扬。而颈线与中间的底之距离，作为股指或个股的“潜在升幅”预算，这亦是“图表形态”众多利好反转形态，“头肩底”较具参考性原因。

例如某股形成的“头肩底”，左右两肩之间的两个尖峰同是7.00元为例，“颈线”位置便是7.00元，倘若中间的底为5.00元，计出差距为2.00元，视为“潜在升幅”预算，相对“颈线”位置，股份的目标价为9.00元。由于要见收市位上破颈线后，升势才能确立，因此收市价必须高于7.00元，倾向不少于7.50元。要是收市位为7.70元，较颈线高出一成，又考虑到形成右肩的收市位在颈线以下，意味着单日升幅超过一成，有意进场的投资者较易却步；不过有了“潜在升幅”产生的目标价参考，看法应会不同。

目标价9.00元相对7.70元之预期账面回报率接近17.00%，而上破颈线收市后，“颈线”位置由阻力位变为支持位，要是真的由7.70元回落至7.00元，跌幅为9.09%，账面回报率接近17.00%相距多出近一倍，反映进场依然具值博率，投资者进场机会大。当然，七天构成的“头肩底”是基本形态，较常见是超过七天，甚至是十天或以上才能构成。不妨参考中电控股 (0002)的案例，2023年8月1日收报63.95元(暂为2023年最高收市位)后回落，至8月23日收报58.45元后回升(跌势维持超过三周，多于两周的下行一段日子门槛)，形成“左肩”，踏入9月后股价再度偏软，至10月4日收报55.75元。

自2023年10月5日起股价渐见回升，所以“底部”亦于10月4日已形成，反覆向上至11月23日收报61.45元再度回软，至12月5日收报59.00元后回升，形成“右肩”。两肩之间的两个尖峰见于8月31日和11月23日分别收报61.50和61.45元，“颈线”位置视为在61.45元，较10月4日收报55.75元，计出潜在升幅为5.70元，得出目标价为67.15元(61.45 + 5.70)。随着12月12日收报61.45元升至颈线，“头肩底”用上接近四个半月才形成。截至12月15日收报63.60元，代表相对67.15元预期仍有上升空间；但因相距不足5.60%，除非认为持有公用股期望稳定地中长线收取股息，否则当时不宜进场。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

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