中国瑞林关联交易出现重大遗漏 珠海鸿瑞中介机构频繁更换｜IPO观察哨

企业动态：

【如祺出行通过港交所上市聆讯】

6月24日，如祺出行通过港交所主板上市聆讯，中金公司、华泰国际、农银国际担任联席保荐人。据了解，如祺出行业务主要涵盖出行服务、技术服务、为司机及运力加盟商提供全套支持的生态服务等三大服务。此前，如祺出行于2023年8月首次向港交所递交上市申请，并于今年3月再次递交上市材料。

【公元新能终止北交所IPO】

6月24日，北交所披露关于终止对浙江公元新能源科技股份有限公司(以下简称“公元新能”)公开发行股票并在北京证券交易所上市审核的决定。公元新能主要从事太阳能光伏系列产品和新能源领域节能环保产品的研发、生产及销售，原拟募集资金16352.72万元，分别用于安徽500MW高效N型光伏组件生产项目、研发中心建设项目和补充流动性资金。

【佳和电气终止北交所IPO】

6月24日北交所网站披露关于终止对杭州佳和电气股份有限公司（以下简称“佳和电气”）公开发行股票并在北京证券交易所上市审核的决定。佳和电气以智能电力产品研制为基础，以自主研发软件、算法为核心，为客户侧电力能源数字化建设提供解决方案和配套的智能电力产品；同时提供消防专业服务，保荐机构为民生证券股份有限公司。

【华盾防务终止科创板IPO】

6月24日，上交所公布关于终止对四川省华盾防务科技股份有限公司（以下简称“华盾防务”）首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定。华盾防务主要面向国防重大武器电子对抗装备的需求，业务主要涉及电子对抗中的弹载干扰和要地防护两个细分领域。其保荐机构（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为郑绪鑫、赵亮。

【上交所终止德聚技术科创板首发上市审核】

6月24日，广东德聚技术股份有限公司和保荐人中信证券股份有限公司申请撤回申请文件，上交所决定终止对其首次公开发行股票并在科创板上市的审核。公司原计划募资8.75亿元，其中，4.92亿元用于德聚高端复合功能材料生产项目，8641万元用于德聚北方总部产研一体化项目，1.06亿元用于德聚北方总部产研一体化项目（二期），1.9亿元用于补充流动资金。

【赞同科技终止上交所主板IPO】

6月24日，据上交所官网消息，上交所决定终止赞同科技股份有限公司（以下简称“赞同科技”）首次公开发行股票并在沪市主板上市审核。公司主要向以银行为主的金融机构提供咨询服务、软件开发及服务、运维服务等信息化服务。本次发行的保荐机构是中信建投证券股份有限公司，保荐代表人是宋晶、臧黎明。

【兆讯科技上交所IPO终止】

6月24日，兆讯恒达科技股份有限公司(以下简称“兆讯科技”)上交所科创板IPO审核状态变更为终止。招股书显示，兆讯科技是一家从事超大规模集成电路设计、开发与测试，并为客户提供芯片级信息安全和系统解决方案的芯片设计企业。2020年、2021年、2022年，兆讯科技分别实现营收约2.65亿、3.77亿、3.67亿元人民币，净利润分别约为315.8万、3290.37万、5110.84万元。

【南京海纳医药深交所IPO审核终止】

6月24日，深交所公告显示，南京海纳医药科技股份有限公司（以下简称“海纳医药”）撤回IPO申请，保荐机构为国金证券股份有限公司，审计机构为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京国枫律师事务所。海纳医药于2023年6月30日申请创业板IPO，早在2023年11月21日便收到了二轮问询，却长达7个月未能回复。保荐机构国金证券最终选择撤销保荐，结束本次IPO之旅，而海纳医药却并未提交撤回IPO的申请。

【美晶新材终止创业板IPO】

深交所网站6月24日发布关于终止对浙江美晶新材料股份有限公司（以下简称“美晶新材”）首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。公司主要从事石英坩埚研发、生产和销售，原拟募集资金150000.00万元，用于半导体石英坩埚产业园、研发中心建设项目、宁夏鑫晶石英坩埚扩产项目、补充流动资金。

【北京中航科电创业板IPO终止】

6月24日，北京中航科电测控技术股份有限公司（以下简称“中航科电”）在深交所创业板的IPO进程被终止。中航科电是一家专注于端装备零部件精密加工的公司。公司原拟募集资金63759.09万元，用于军工电子设备及高端装备零部件精密加工生产基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

【映恩生物最快今年赴港IPO】

据IPO早知道消息，映恩生物（Duality Biologics）最快今年赴港IPO。成立于2020年的映恩生物作为一家临床阶段的创新生物药企，专注于为全球癌症患者和自身免疫性疾病患者研发新一代 ADC 疗法。

企业舆情：

【珠海鸿瑞IPO：中介机构频繁更换，差错更正频发，内部控制形同虚设】

2023年12月08日，珠海鸿瑞的上市申请材料获得受理，正式向北交所发起冲击。据公开信息显示，珠海鸿瑞早在2016年9月就成功挂牌新三板，此为珠海鸿瑞首次接受资本市场考验。三年后，在营收规模仅一个多亿的情况下就悍然向深交所创业板发起冲击。不过在经历三轮问询后于2022年2月宣布撤回上市申请，最终铩羽而归。

据招股书显示，珠海鸿瑞此次申报北交所的财务负责人为黄凤萍女士，自2015年9月至今一直担任公司财务总监一职。不过纵观珠海鸿瑞对黄凤萍女士的介绍，很难让人觉得其有足够的能力胜任财务总监一职。例如，未见黄凤萍女士取得过任何有关财务的职业资格证书。不仅如此，黄凤萍女士目前学历仅为中专，显然与公众认知的上市公司财务总监学历和技能背景有着相当的差距。

实际上，从任职表现看，黄凤萍女士的专业胜任能力确实堪忧，这突出表现在如何处理与中介机构关系和提升财务信息质量这两大问题上。在辅导机构的选择上，自新三板挂牌以来，珠海鸿瑞先后共聘用了5家券商，3家会计师事务所，4家律师事务所，几乎每次申报上市都伴随着辅导机构的大换血，全部都在黄凤鸣女士的财务总监履职期间内。

财务信息质量则一言难尽。梳理下珠海鸿瑞新三板挂牌以来的历年财务报告，差错更正几乎伴随着其整个资本市场生涯。就目前公告的差错更正涉及的年份有2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度，除了上市首年2016年以及本次申报期的2022年度和2023年度，珠海鸿瑞每年的财务报告都会出现大面积地差错更正。内控有效性如此堪忧，如果珠海鸿瑞再一次发生大面积会计差错更正或财务造假，似乎不会让人感觉到意外。（来源：估值之家）

【电池片快速迭代、硅料价格跌破现金成本 润阳股份IPO还能成功吗？】

2023年，光伏行业向N型（掺磷衬底）迭代的速度之快，令许多电池片厂商始料未及。特别是2023年下半年，N型TOPCon电池片、组件（隧穿氧化层钝化接触）快速放量。而润阳股份拥有大量P型（掺硼衬底）电池片产能。尽管润阳股份尚未更新近期财务数据，但作为参考，电池片巨头钧达股份在2023年便对P型PERC电池相关资产计提了减值准备8.94亿元。

润阳股份主业虽为光伏电池片，但其募集资金的主要投向却是上游多晶硅。其拟将20亿元募集资金，用于年产5万吨高纯多晶硅项目。然而，当下多晶硅价格已经跌破现金成本。InfoLink于6月20日表示，在当前（多晶硅）价格水平下，已经威胁到制造端的现金成本水平，无一幸免，尤其对于二三线和新进入企业来说，更是威胁到盈利水平和考验现金流。

此外，润阳股份曾于2023年6月29日收到证监会IPO注册的批复，有效期为一年。这意味着，润阳股份注册文件即将失效。（来源：每日经济新闻）

【河北面粉大王参花实业冲击港交所】

参花实业在港交所递交了招股书，计划在香港主板挂牌上市。2002年，河北固安人姚志万在家乡创办第一家参花面粉厂。历经二十余年，参花面粉从小县城走向了全国，是达利集团、盼盼食品等食品集团背后的供货商之一，姚志万成为当地妥妥的“面粉大王”。实际上，此次已经是参花实业第三次冲击港交所了。公司曾于2020年6月底首次递交上市申请，后已失效；此后又在2021年3月第二次递表港交所。

参花实业销售对象主要为B端企业。招股书显示，该公司向食品加工商及批发商销售产生的收入分别为4.21亿元、4.27亿元和5.25亿元，分别占总收入的84.2%、91.1%和96.5%。但最近三年，参花实业的客户数量分别为298名、114名和92名，出现明显减少。对此，参花实业在招股书中解释，由于疫情原因，销售范围有所收缩，近几年主要集中在北部地区销售。

TO B端业务也让参花实业的整体业绩依赖于几大客户。报告期内该公司来自前五大客户的销售额分别为2.43亿元、2.89亿元和3.44亿元，占总收入的48.6%、61.7%和63.2%，参花实业的前五大客户之一，便是国内烘焙食品巨头达利集团，双方从2012年开始合作。不过招股书显示，参花实业向达利集团的销售额正持续下跌，由2021年的1.35亿元降至2023年的6441.9万元。

从财务方面来看，参花实业的经营活动现金净额已经连续两年为负数。不仅如此，参花实业2021年至2023年的银行及其他贷款分别为2.89亿元、4.73亿元和6亿元，资产负债比率分别为104.9%、147.5%和166.0%。这也能解释，参花实业此时迫切想要上市筹资的原因。（来源：天天IPO）

【中国瑞林IPO:关联交易出现重大遗漏,长江证券执业质量待提升】

2022年7月5日，中国瑞林递表上交所主板，在经历了上交所的审核问询后于今年1月19日顺利过会，最新的动态显示因财报更新面中止。本次上交所主板IPO，中国瑞林的保荐机构是长江证券。值得关注的是，中国瑞林招股书中关于关联交易部分的信息披露出现了重大遗漏。

因江西国控控制了深交所上市公司恒邦股份，中国瑞林在招股书中将其作为关联方披露，2021年度和2022年度，中国瑞林为恒邦股份提供设计咨询业务，关联交易金额分别为30.09万元和105.33万元；2023年6月末，因项目未验收，对恒邦股份负有账龄为1年以上合同负债764.60万元，除此之外未披露涉及双方的其他关联交易事项。

然而查阅恒邦股份所公示的年报来看，双方似乎还涉及其他的关联交易未能披露。瑞林装备是中国瑞林的全资子公司，为中国瑞林的主营业务提供支持，且报告期内都在中国瑞林的合并范围之内。在恒邦股份披露的2021年-2023年年报中，中国瑞林、瑞林设备均作为恒邦股份的关联方被列示。2022年与2023年，恒邦股份除了接受中国瑞林咨询服务外，还向瑞林装备采购机器设备和配件。

2022年，恒邦股份分别向中国瑞林和瑞林装备采购项目工程设计服务和吊车、吊具、阳极整形机组等设备，金额分别为105.33万元和15.03万元，前者与中国瑞林招股书中所披露的关联交易金额一致，而后者却并未在招股书关联交易中披露。恒邦股份2023年半年报显示，恒邦股份在应收项目披露了对瑞林装备应收“其他非流动资产”期初和期末余额均为1071.00万元，而该处的数据并未在出现在中国瑞林的招股书中。（来源：壹财信）