应对市场波动：科技企业如何常态化IPO准备

近年来，由于市场波动和监管收紧，中国资本市场IPO的节奏有所放缓。这使得企业在IPO过程中需要面对更长的等待时间和更严格的审核标准。截至2024年5月末，A股IPO已过会未获批文企业共计158家，其中最长等待时间为996天，这些企业中超过七成来自于创业板。

科创板作为专门服务于科技创新型企业的板块，其审核标准和制度设计更注重企业的科创能力和成长潜力。企业需要具备显著的科技创新特点和高成长性，才能获得科创板的认可。这使得科技企业在IPO准备过程中必须具备更高的科技创新能力和成长性，以迎接更加严格的审核要求。

金融监管日益严苛和资本市场下行的现状下，在中国金融行业从业超过10年、目前担任瑞银证券有限公司投行部董事的陈川先生建议，有IPO上市计划的科技企业可以将评估企业科创能力、财务状况等业务日常化。这一策略不仅有助于企业在准备上市过程中应对复杂的监管要求，还能提高企业的整体运营效率和市场竞争力。

陈川先生指出，企业需要持续保持其运营和财务信息的合规性，通过日常化的评估，可以提前发现和解决潜在的合规问题，避免在IPO审核过程中出现重大障碍。陈川先生表示：”定期评估企业的财务状况，有利于提高信息披露的透明度和准确性，这不仅能增强投资者的信任，还能提升企业在资本市场上的信誉。“

陈川先生具体提出以下三个建议：

1.与金融机构保持合作

陈川先生强调了投行、券商等金融机构在IPO过程中扮演的重要作用，即使在资本市场整体放缓的情况下，企业仍需要专业金融机构提供的市场调研和战略规划，以确定最佳上市时机，并制定合理的IPO战略。“这些机构提供的市场调研和战略规划有助于企业确定最佳上市时机，并制定合理的IPO战略；此外，这些机构能够帮助企业建立和维护与投资者的关系，即使目前IPO市场放缓，吸引和保持投资者信心仍是企业成功上市的关键。”

2.科创能力与财务状况持续评估

IPO前的尽职调查时评估企业科技创新能力和财务状况的重要途径。过去十年，陈川先生为了提高尽职调查效率，开发了《企业IPO尽调综合性自评系统》、《企业IPO经营财务指标检测及分析系统》和《企业IPO科创属性自评及分析系统》这三款软件可以帮助企业实现日常化评估，从而提高企业在IPO准备过程中的合规性、透明度和效率。

陈川先生介绍：“《企业IPO尽调综合自评系统》可以全面评估企业在财务、经营和管理等方面的状况，同时自动更新并检测企业是否符合最新的行业标准，帮助企业识别潜在的合规问题；《企业IPO科创属性自评及分析系统》从包括研发投入、专利数量、技术成果转化等维度评估企业在科技创新方面的能力，为企业出具初步评估报告，帮助企业初步预测未来的成长潜力，改进现有不足，制定长远的发展计划。”

3.提升内部治理和管理水平

陈川先生指出，企业在准备IPO过程中，除了需要关注财务状况和科技创新能力，还需要大力提升内部治理和管理水平。陈川先生表示：“优秀的内部治理结构和高效的管理体系是企业长期健康发展的基石，对于成功上市和持续发展都至关重要。”

企业能够采取的措施包括：完善公司治理结构，确保公司治理结构清晰，董事会和管理层职责分明，提高决策效率和透明度；建立规范的内部控制体系，制定并实施严格的内部控制制度，包括财务控制、风险管理和合规控制，确保企业运营的合规性和高效性；加强管理层培训，提升其在战略规划、风险管理和企业运营等方面的能力，确保公司领导层能够应对复杂多变的市场环境。

2024年6月下旬，终于迎来IPO重启的消息，北交所时隔3个月后于6月21日晚间受理了3家企业的IPO申请，沪深交所时隔半年后于6月20日晚间各受理了1家企业的IPO申请。在市场活力较弱的大背景下，重启IPO受理无疑是一个利好消息，这样有利于减少排队企业数量，预示着2024下半年IPO节奏可能加快。

面对IPO重启这一利好消息，陈川先生分析：“重启后的IPO市场继续采用注册制简化发行流程，这对企业提出了更高的信息披露和考察标准，要求企业在透明度、科创能力和财务健康等方面做出更好的展示和持续改进。因此，有上市计划的企业将这些工作日常化，以确保在激烈的市场竞争中保持合规性和竞争力，及时响应监管要求，提升投资者信心，保障企业的长远发展。”

中国监管机构对企业财务状况、合规性和信息披露的要求更高，审核的透明度和公平性也在不断提升，这反映了中国资本市场正在逐渐向“优进劣出”的方向发展。在陈川先生辅导的企业中，例如在与鹤山安栢电路版厂有限公司的合作过程中，自2020年以来陈川先生一直运用IPO尽调综合自评系统以及经营财务指标系统帮助客户进行日常的经营评估以及财务分析，以使得客户公司的生产经营以及财务指标持续满足IPO地相关要求，待时机成熟时择机登录资本市场。（作者：周雯）