思看科技未来收入增长可持续性被追问 泰丰智能IPO产能数据差异巨大｜IPO观察哨

企业动态：

【办公家具企业圣奥科技启动上市辅导】

圣奥科技股份有限公司日前在浙江证监局进行辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导机构为国泰君安证券股份有限公司。公开资料显示，圣奥科技成立于2000年11月，法定代表人为倪良正，公司控股股东为圣奥集团有限公司（以下简称“圣奥集团”），圣奥集团直接持有圣奥科技72.83%股份。圣奥科技专注于办公商用家具的研发、生产与销售。

【同方瑞风终止北交所IPO】

7月2日，北交所网站发布关于终止对广东同方瑞风节能科技股份有限公司公开发行股票并在北京证券交易所上市审核的决定。同方瑞风主要从事专用性中央空调为主的人工环境调节设备的研发、生产及销售，是一家为医疗净化领域，制药、食品、电子半导体等高新工业领域及公共建筑室内环境提供人工环境系统设备解决方案的设备供应商。

【托普云农创业板IPO提交注册】

7月2日晚间，深交所官网显示，浙江托普云农科技股份有限公司创业板IPO提交注册。招股书显示，托普云农是一家服务于农业领域的科技型公司。2021年—2023年，公司实现营业收入分别约为3.32亿元、3.75亿元和4.59亿元，实现扣非后归属净利润分别约为6352.25万元、8528.86万元和1.05亿元。

【祥邦科技终止创业板IPO】

深交所网站7月2日发布关于终止对浙江祥邦科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。该公司是从事光伏封装胶膜研发、生产和销售的高新技术企业，原拟募集资金180,000.00万元，分别用于年产3亿平米胶膜建设项目和补充流动资金。

【恒昌医药创业板IPO撤单】

湖南恒昌医药集团股份有限公司创业板IPO于7月2日撤单。深交所表示，因恒昌医药、保荐人撤回发行上市申请，根据规定决定终止其发行上市审核。招股书显示，恒昌医药是一家专注于服务中小型连锁药店、单体药店及基层医疗卫生机构的医药流通企业。保荐机构(主承销商)为海通证券股份有限公司。

【马鞍山行终止深交所主板IPO】

7月2日，深交所网站披露关于终止对安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市审核的决定。马鞍山行成立于2009年7月，前身为安徽马鞍山农村合作银行。公司本次公开发行新股所募集的资金扣除发行费用后，原拟全部用于充实本行核心一级资本，提高资本充足率。

【上交所终止凤生股份主板IPO审核】

7月2日，因四川凤生纸业科技股份有限公司及其保荐人民生证券股份有限公司撤回发行上市申请，上交所终止其主板发行上市审核。凤生股份原计划募资5.56亿元，其中，3.56亿元用于年产15万吨特种纸技改项目，2亿元用于补充营运资金。其保荐机构（主承销商）为民生证券股份有限公司。

【晶亦精微终止科创板IPO】

上交所网站7月2日发布关于终止对北京晶亦精微科技股份有限公司（简称“晶亦精微”）首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定。晶亦精微主要从事半导体设备的研发、生产、销售及技术服务，主要产品为化学机械抛光（CMP）设备及其配件，并提供技术服务。

【沃太能源科创板IPO终止】

7月2日，上交所网站日前公布关于终止对沃太能源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定。公司的主要产品包括户用储能系统及部件和工商业储能系统及部件，广泛应用于电力系统的发电、输电、配电、用电等环节，可降低用电成本、提高新能源电力使用率、减少碳排放。

企业舆情：

【思看科技IPO：补流计划调减或成重要加分项，未来收入增长可持续性被追问】

思看科技在7月1日当天披露了二轮问询反馈，值得注意的是，思看科技此次二轮问询回复完的时间为6月28日距离前次首轮问询补充完2023年财务数据仅仅间隔了17天，整体节奏不可谓不快。而结合此前联芸科技、凯普林披露完二轮问询的第二天就公告上会审议的审核节奏来看，大概率思看科技有望在近期获准闯关上会，如能成功上会，在当前的市场情况下，实属难能可贵，也是着实不易，这也一定程度上意味着科创板的审核节奏正在走向稳定可期。

2023年，思看科技营收净利增速较之2022年均有显著的提高，这也为其IPO审核提速打下了坚实的基础。数据显示，思看科技2023年营收2.72亿元，同比增长了31.88%，对应归母净利润1.14亿元同比增长了47.17%，虽然业绩不错但增速整体上看有所放缓，增速大幅低于2021年的76.01%，其2022年时营收增速也仅为27.92%。

思看科技在二轮问询中就公司发展迅速还提供了另外的实证也颇为惹眼——扣除展厅、实验室及公摊面积等公共区域面积，截至2023年末人均办公面积为3.98平方米。目前，公司办公场地已无空余，部分原会议室区域已被替代用作办公场地，空间较为紧张。

不过发展迅速、2023年业绩大幅增长也并未完全打消监管层对于思看科技收入增长可持续性的质疑。在首轮问询中，上交所就要求思看科技充分分析公司各类主要产品、总体收入增长的可持续性，主要产品需求及客户的稳定性，是否面临新客户拓展风险，相关风险是否充分揭示。到了二轮问询中，上交所还进一步要求结合老型号产品收入大幅下降、研发费用率低于可比公司、新产品研发周期及推出情况、市场空间、各细分产品在手订单情况等，进一步分析未来收入增长的可持续性。

而思看科技主动大幅删减了此次IPO的融资规模——募资规模从早前的8.51亿元调整为5.69亿元，补流金额从2亿元下调至8720万元，用于前瞻性研发投入，这也成为思看科技得以成功推进IPO审核的重要加分项。（来源：慧炬财经）

【造假上市？泰丰智能IPO产能数据差异巨大，背后是谁被骗了？】

泰丰智能主营产品为液压元件及电液集成控制系统，董事长王振华还入选了国家高层次人才特殊支持计划，但IPO进程却是颇多坎坷。早在2012年泰丰智能就曾申请在创业板上市，保荐机构为山东本地券商齐鲁证券，最终没能成功。2022年其再次冲刺创业板IPO，保荐机构换成了第一创业证券，但聘请的审计机构出了事儿，2023年7月一度主动中止；同年9月宣布恢复发行上市审核，至今已过去了大半年，仍没有实质性进展。

重要的是，泰丰智能IPO披露的产能数据存在重大疑点，甚至不排除造假上市的可能。

根据招股书披露，公司本次申请上市的募投项目中，“高端液压元件及集成系统智能制造技术改造项目”是主体项目，计划投资额高达3.5亿元。该项目公开的《建设项目环境影响报告表》中提到：“目前，企业生产规模为二通插装阀40000套/年，柱塞泵21000台/年、多路阀15400套/年、油缸10000件/年、电液集成控制系统1260套/年。”

但与此同时，泰丰智能在发布的招股书中，披露的产能数据却是另外一番光景，公司截止到2022年末的产品产能，只包括二通插装阀29500件和电液集成控制系统1250套。特别是针对二通插装阀的年产能，与《建设项目环境影响报告表》中列示的数据存在重大矛盾，仅相当于后者的四分之三左右。（来源：基本面力场）

【德翔海运三次递表港交所，大额分红56亿不缺钱仍募资补流】

5月30日，航运公司德翔海运（TS Lines）再一次向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市，由摩根大通和招商证券国际担任联席保荐人。据悉，2022年至2023年，德翔海运曾两次赴港IPO，都因集装箱航运市场回调而失败。随着近期集运市场逐步恢复正常化后，德翔海运第三次递表港交所。

公开资料显示，近日，德翔海运与上海外高桥造船有限公司正式签署了建造合同，合同涵盖2艘14000TEU（标准箱）的甲醇燃料预留（READY）大型集装箱船和2艘7000TEU的中型集装箱船。这些新船交付后，将于德翔海运的跨太平洋或远东-南美航线上运营。

购船消息与递表消息几乎同步发出，足足看出了德翔海运此番IPO的诚意和功夫。报告期内，德翔海运营业收入分别约为18.37亿美元、24.43亿美元、8.75亿美元；净利润分别为10.78亿美元、10.75亿美元、2038.2万美元；毛利率分别为50.7％、44.7％、-3.9％。

德翔海运在业绩出现下滑的同时仍在加大分红力度同样值得注意。报告期内，德翔海运现金分红的金额分别为1050万美元、3.7亿美元、4.0亿美元，合计约为7.8亿美元（约56.7亿人民币）。以陈氏家族集团44.21％的股权比例计算，上述7.8亿美元的现金分红将有3.45亿美元进入陈氏家族集团的手中。

在此之余，在募资用途中，包括将用于公司营运资金及其他一般公司用途方面。然而，报告期内，德翔海运的经营活动所得现金流量净额分别为11.70亿美元、13.74亿美元、1.29亿美元；现金及约当现金分别为8.68亿美元、13.20亿美元、71.6亿美元；银行借款分别为1.59亿美元、0、0。也就是说，德翔海运并不缺钱。为此，在现金充足的情况下，前脚大笔分工后脚募资补流，这不免让人质疑其募资的它合理性。（来源：港湾商业观察）