“5%”有何含金量？数读上半年GDP增速

7月15日，国家统计局发布数据显示，上半年国内生产总值（GDP）为61.68万亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。二季度GDP同比增长4.7%，环比增长0.7%，环比增速连续八个季度正增长。

除了经济增速，上半年，城镇调查失业率稳中有降，物价水平温和回升，国际收支基本平衡。与此同时，转型升级稳中有进，产业向“新”向“绿”转型态势更加明显。接受记者采访的专家认为，上半年经济运行总体平稳，展现了我国经济的韧性。

同比增长5.0%有“含金量”

上半年国内生产总值（GDP）为61.68万亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.7%。

国家统计局国民经济核算司司长赵同录表示，经季节调整后，二季度GDP环比增长0.7%。GDP环比增速连续八个季度正增长，经济保持了平稳向好态势。国家统计局新闻发言人表示，放在全球坐标中观察，我国经济表现依然较好，结合二季度国内外形势，预计上半年我国经济增速仍将保持领先，仍是世界经济增长的重要引擎和稳定力量。

如是金融研究院院长管清友对券商中国记者表示，上半年的经济增速表现与年初确定的全年目标基本匹配，展现了中国经济的韧性。考虑到去年三四季度GDP的基数特点和全年经济的运行特征，目前判断全年GDP同比增长5%左右的目标能够顺利实现。

观察经济运行状况，除了看经济增长，通常还看就业、物价和国际收支等宏观指标。上半年，城镇调查失业率稳中有降，平均值为5.1%，比上年同期下降0.2个百分点，尤其是二季度以来，失业率稳定在5.0%；居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，物价温和回升；国际收支也基本平衡，近年来外汇储备规模稳定在3.2万亿美元以上。国家统计局新闻发言人还指出，上半年，我国经济转型升级稳中有进，产业向“新”向“绿”转型态势更加明显，大数据、人工智能等新技术催生新的消费场景不断涌现。

对于二季度GDP增速较一季度有所回落的走势，国家统计局回应称，二季度经济运行可以概括为“形有波动、势仍向好”，短期波动不会改变长期向好大势。中国民生银行研究院研报分析，短期来看，二季度经济增速回落有极端天气、雨涝灾害多发等短期因素的影响，当然也需要看到国内有效需求不足的问题仍然比较突出。

投资对经济增长贡献回升

上半年，资本形成总额对经济增长贡献率为25.6%，拉动GDP增长1.3个百分点。投资对经济增长贡献率比一季度回升。

政策是拉动投资的重要因素。国家统计局固定资产投资统计司司长翟善清介绍，随着大规模设备更新政策稳步实施，设备工器具购置投资呈现较快增长。上半年，设备工器具购置投资同比增长17.3%，增速高于全部投资13.4个百分点；对全部投资增长的贡献率为54.8%，比一季度提高5.8个百分点。

同时，新动能新优势不断塑造，带动高技术产业投资快速增长。上半年，高技术产业投资同比增长10.6%，增速比全部投资高6.7个百分点。

整体来看，上半年全国固定资产投资（不含农户）24.5万亿元，同比增长3.9%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.5%。分领域看，基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。此外，民间投资增长0.1%；扣除房地产开发投资，民间投资增长6.6%。

管清友认为，当前我国处于结构转型期，面临一些结构性矛盾，需要进一步细分识别经济动能。如固定资产投资方面，在扣除房地产投资后，该指标的整体表现不错。

翟善清表示，下阶段，要继续着力扩大有效益的投资，持续有力推进“十四五”规划重大工程项目建设，加快推进传统产业改造升级，扎实推动大规模设备更新，实施好政府和社会资本合作新机制，不断激发民间投资活力。

下半年经济运行有支撑

国家统计局新闻发言人表示，展望下半年，外部环境不稳定性不确定性上升，国内困难挑战依然不少，但是这些都是前进中的问题、成长中的烦恼，归根结底要在推动发展中不断加以解决，对于这些问题，有关部门有清醒的认识，已采取一系列措施加以解决。综合来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素，稳中向好、长期向好的发展态势不会改变。

扩大有效益的投资、发挥好政府投资对全社会投资的带动效应是今年投资工作的一个关键。国家统计局新闻发言人指出，短板领域、薄弱环节和新领域新赛道投资还有很大空间，“两重”项目加快下达、建设提速也有利于带动投资增长。作为实体经济的根基，制造业规模持续扩大、占比稳步提升、结构不断优化，重要产业链供应链安全保障能力增强，既是上半年经济运行的一个亮点，也是下半年稳定增长的重要支撑。

此外，暑期旅游研学旺季、开学季、“十一”长假等有助于带动消费恢复，而世界经济温和复苏，部分主要经济体进入补库存周期，消费电子等行业上行周期有望延续，这有利于我国外需改善。

在资金方面，有关部门统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债和中央预算资金，合理安排发行、使用进度，推动重点领域、重点项目建设，为推进投资领域提质增量提供了必要的资金保障。中国民生银行研究院研报认为，下半年财政政策仍有较大发力空间。根据预算，下半年全口径下广义财政空间有约6.04万亿元。考虑到目前国内有效需求有待提振，财政或相机加力，措施可能包括优化税费优惠政策、新批1万亿元左右特殊再融资债额度等。