欧盟7倍“反倾销”税率差洗牌“代糖”市场？业内：言之尚早，但竞争必将加剧

欧盟针对原产于中国的天然代糖产品赤藓糖醇反倾销初裁落地，面对31.9%至235.6%不等的税率，市场和投资者直呼“背刺”，同时也对最高7倍的税率差是否会带来洗牌效应产生疑虑。

“作为全球赤藓糖醇消费的重要地区，欧盟高额的关税给国内赤藓糖醇的出口带来巨大压力，导致本就饱和的国内市场被继续挤压，行业竞争势必会进一步加剧。”山东某代糖类产品生产企业相关负责人对财联社记者表示。

对于最高可达7倍的税率差是否会对行业当前的格局产生重大影响时，该人士认为，头部企业之间的竞争，根本上还是在产品开发、产品质量和成本控制上，讨论单一欧盟市场临时加征关税是否会引发行业洗牌，目前还言之过早。

赤藓糖醇行业再度加压

作为新型的代糖产品，自本世纪初进入中国市场以来，赤藓糖醇在我国的发展十分迅速，包括三元生物（301206.SZ）、保龄宝(002286.SZ)、华康股份(605077.SH)、金禾实业(002597.SZ)等上市公司均有相关的产能布局。其中，三元生物是国内最大的赤藓糖醇生产企业，年产能可达13.5万吨，保龄宝的赤藓糖醇产能也超过5万吨/年。

7月19日，三元生物发布公告称，根据欧盟委员会公布的关于赤藓糖醇反倾销调查初裁结果，公司涉案的赤藓糖醇相关产品将自初裁公布之日起被征收156.7%的临时反倾销税；22日，保龄宝方面也发布公告表示，公司涉案的赤藓糖醇相关产品被征收31.9%的临时反倾销税。

面对突如其来的高额关税，业内人士普遍认为这让本就挣扎的中国赤藓糖醇生产企业进一步承压。

据不完全统计，2022年全球赤藓糖醇的总需求量约17.3万吨，而截至2023年年，中国赤藓糖醇的产能就已经达到38万吨/年。在供给远超全球市场实际需求的情况下，赤藓糖醇也一度沦为亏本买卖，三元生物2023年财务数据显示，公司赤藓糖醇产品的毛利率为-1.11%。

“欧盟加征关税下，中国企业的市场份额面临流失，将导致国内市场的竞争加剧，一些规模较小、抗风险能力较弱的企业或将面临被淘汰的风险。”一位代糖类产品生产企业人士对财联社记者表示。

税率差引发行业洗牌？

虽然欧盟初裁反倾销税让行业整体感到压力，但记者注意到，不同公司对待这一事件的态度有显著差别。

三元生物方面表示，本次欧盟加征临时性关税对公司赤藓糖醇出口欧盟市场产生了一定影响，公司将积极进行产品多样化和市场多元化布局，向欧盟市场增加复配糖的销售，推广公司新产品优质甜菊糖，快速扩产阿洛酮糖等，并加大国内和东南亚、印度、中东、南美等新兴市场的开发力度。

而保龄宝方面则认为，作为本次欧盟反倾销加征税率最低的企业，该事项对公司在欧盟赤藓糖醇业务的影响是相对正面和积极的。

不难看出，两家赤藓糖醇头部公司态度有别，而原因就在于，各自面临的反倾销税率存在差异。根据公告，与保龄宝31.9%的临时反倾销税相比，三元生物156.7%的税率是其5倍之多，而此次欧盟公布的反倾销税率上下限之差最高可达7倍。

如此巨大的税率差也让投资者产生了反倾销税引发行业洗牌的看法。在三元生物的投资者互动平台中，诸如“加征关税156.7%之后，是否欧盟大客户会转向可以节省124.8%关税的保龄宝？”之类的问题不胜枚举。

有投资者对财联社记者表达看法：去年三元生物超过70%的营收来自海外，海外市场的高税率将会使公司产品的竞争力大打折扣，一旦海外市场的份额被其他企业抢走，整个赤藓糖醇行业的竞争格局就将会彻底改变。

对此，前述企业人士表示，由于赤藓糖醇并非不可替代，甜味剂企业也一直在开发各自的新产品，关键还是要看各家企业的产品质量和成本控制能力，仅欧盟加征关税就引发行业大洗牌的概率不大。

“此外，此次欧盟对赤藓糖醇的征税范围明确规定是原产于中国的纯赤藓糖醇或混合后其他产品含量低于10%的赤藓糖醇产品，也就是说企业可以把其他产品和赤藓糖醇做成复配产品，也能够在一定程度上避开欧盟的反倾销税。”该人士进一步表示。