加拿大央行如期再降息，关注点转向经济下行风险与软着陆

当地时间周三（7月24日），加拿大央行宣布将政策利率从4.75%下调25个基点至4.5%，与市场先前预期一致。

需要指出的是，这是加央行连续第二次会议下调利率，该行还暗示未来将进一步放松政策。官员们认为低于潜在水平的经济增长将继续冷却通胀，并表示他们花更多时间讨论经济逆风。

决议公布后，美元兑加元一度升至1.3807，创4月19日以来的最高水平。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆在讲稿中写道，随着通胀目标在望且经济中有更多过剩供应，“下行风险在我们的货币政策讨论中占据了更大的权重。”

麦克勒姆强调，进一步降息的预期是“合理的”，但也表示央行将逐次会议做出决定。官员们表示，他们在控制价格压力方面继续取得进展，2%的通胀目标“指日可待”。

整体来看，官员们似乎更确信价格压力已在控制之中，并越来越关注如何确保经济实现软着陆。“鸽派”的说辞表明，理事会将注意力转向确保通胀不会显著低于2%的目标。

分析指出，这是加央行对通胀态度的显著转变。与之相比，6月时决议显示，决策者们辩论还在是否需要更多的去通胀证明才能放松政策，现在他们更确信已有足够的证据。

风险的平衡也在变化，官员们将低于预期的家庭支出列为主要下行风险，并指出即将到来的抵押贷款更新是消费增长的风险。在声明中，央行表示看到劳动力市场有更多“松弛迹象”，并称求职者找到工作的时间更长。

在随附的货币政策报告中，央行基本保持了经济预测不变：预计今年通胀上升至2.6%，并稳步减速，到2025年底达到2%，住房价格的急剧上升不再被列为主要上行风险。

第三季度增长将重新加速至年化2.8%的速度，部分原因是“Trans Mountain”输油管道扩建带来的出口增加。但央行预计2024年经济将增长1.2%，较之前的1.5%有所下调。

央行表示，尽管工资增长仍然较高，但随着劳动力市场放松，工资增长正在放缓。企业定价行为已“基本正常化”，通胀预期也有所下降。