风险警报拉响？超过半数的特斯拉被换成燃油车

彭博经济研究援引Edmunds.com的数据指出，2024年，在经销商处进行的以旧换新交易中，超过一半的特斯拉被换成了燃油车，这可能表明特斯拉汽车和电动汽车市场的价值急速恶化，使得最初的买家不再购买电动汽车。

在特斯拉债务飙升之际，这可能危及其汽车业务的长期前景。特斯拉的总债务已增加至2021年第一季度的水平，当时其评级为Ba3/BB级。尽管特斯拉2024年的Ebitda比2021年高出22%，但2024年的自由现金流预计仅为2021年水平的40%；这反映出更多资本投入现金流高度不确定、利润率更低但规模更大的项目。

特斯拉的净债务状况良好，但一些评级机构并不将大量现金余额作为评级的考量因素。在特斯拉300多亿美元的现金中，约有41亿美元是以外币计价的。根据其他车企决定持有相当于15%-20%销售额的现金，以及评级机构对福特汽车和通用汽车的要求，彭博经济研究预计，170亿-230亿美元的现金持仓规模对特斯拉来说较为适中。