对于原油交易多头们来说,上周是惨痛的一周:美油、布油上周五均创2023年6月以来新低,其中WTI原油期货10月合约上周五跌2.14%,上周累跌7.99%,创下自2023年6月以来的收盘新低;布伦特原油期货11月合约上周五跌2.21%,上周累跌9.82%,同样创下2023年6月以来新低。
拖累石油价格的原因来自供需两个方面:一方面,美国和欧佩克+的原油供应似乎仍将有增无减;另一方面,无论是中国还是美国的石油需求似乎都难以提升。
而展望石油价格的未来,似乎阴云更加密布。无论是全球最大独立石油贸易商维多集团,还是华尔街机构摩根士丹利,都发出了悲观的警告。
过去一年WTI油价走势
中国石油需求将要见顶
近日,全球最大独立石油贸易商维多集团表示,由于中国正经历能源转型,中国汽油使用量将见顶,这更加加剧了人们对石油供过于求的担忧。
中国作为全球最大的石油进口国,其石油需求是影响全球石油供需的重要因素,也因此受到市场人士的密切关注。
“中国的汽油需求可能在今年或明年达到峰值——不是因为没有人开车,而是因为主流车型正在慢慢转向电动汽车,”维多集团首席执行官拉塞尔·哈迪(Russell Hardy)在接受采访时表示。
与此同时,美国原油产量接近历史最高水平,而欧佩克+联盟正在酝酿其增产计划——尽管出于对市场供需的担忧,欧佩克+最近将其增产计划推迟了两个月。总之,维多集团认为,至少在未来两年内,市场供应充足。
"人们正在得出结论,除非出现供应冲击,否则未来12个月对他们来说不会是一个轻松的环境,"哈迪表示,目前,市场并不太担心2025年和2026年的供应。
维多集团预计,全球石油需求将在本世纪30年代达到峰值,而未来几年的全球石油需求增长将保持相当强劲。不过,他也预计中国汽油和柴油需求将开始展现出疲态,因为中国的油车正被电动汽车和LNG燃料卡车所取代。
哈迪预计,明年全球石油需求增长将从今年的每日165万桶下滑至约110万桶,其中大部分增长将来自发展中国家。
前两年,由于新冠疫情和俄乌冲突的影响,全球石油市场一度出现巨大混乱。而如今,哈迪指出,这个混乱的时期正逐渐接近尾声。
他表示:“今年的市场更有组织,更稳定,贸易流量和模式更可预测…波动性已经回归到更接近均值的水平。”
多家投行下调了油价预期
另一头,摩根士丹利在本周一下调了布伦特原油价格预测——这是近几周来大摩第二次下调油价预期了——原因是需求挑战加剧,而供应依然充足。
根据分析师马丁•拉斯(Martijn Rats)等人的报告,大摩预计第四季度全球基准油价将平均达到每桶75美元。作为对比,今年早些时候的预期为85美元,而上个月时大摩才刚刚将预期下调至80美元。
除了对于中国需求走软的担忧,近期美国经济可能放缓的信号也令分析师担忧。最近两个月美国发布的非农就业报告均不及预期,且对前值进行了下调,令市场担忧美国经济衰退的风险可能超出预期。
大摩分析师在报告中写到:“最近的油价走势与其他需求相当疲软的时期相似。”
事实上,华尔街担忧油价前景的不止是摩根士丹利一家——高盛集团上个月也下调了油价预期。花旗集团最近也表示,市场看起来供过于求,除非欧佩克+进一步减产,否则到2025年油价可能平均每桶60美元。
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