【研报精选速读】中信建投:汽车内需或暂未产生上行拐点

【研报精选速读】中信建投:汽车内需或暂未产生上行拐点

1、交银国际表示,从进口数据来看,非工业制品的生活、生产原料进口均有所回落,而此前政府提出的惠民生、促消费,以提振消费为重点扩大需求等措施仍需时间显现。同时,随着海外逐渐转向降息周期,中国央行货币操作空间增大,后续预计将有更多积极政策出台,从而缓解企业、居民端成本,促进内需改善,推动内外需更加均衡。

2、中泰国际表示,8月国内经济高频数据维持弱修复,美国制造业和劳动力市场数据再燃“衰退交易”,使得港股短期调整压力加剧。海外市场风险偏好收缩及大幅波动或影响港股表现,但较低估值为港股带来一定的下行保护。9月美联储降息在即,但提振港股持续性升势的关键在于国内政策空间能否进一步打开,包括降准降息、专项债发行加快、政府收储加速落地以及扩大以旧换新和设备更新的规模等。关注盈利预测上修且估值在底部的恒生科技指数,以及受惠美联储降息且业绩相对稳定的部分香港本地地产股。

3、中信证券指出,2024年上半年,金属企业盈利情况较2023年大幅改善,但随着24Q2主要金属价格冲高回落,金属板块明显回调。细分板块方面,铜铝金延续出色表现。在企业增利增厚背景下,行业估值进一步回落,尤其以铝铜锂板块估值优势突出。此外行业分红水平也在2024年上半年大幅提升。展望后市,我们继续看好降息交易下黄金的配置价值,工业金属则有望受益于需求回暖带来的价格温和上涨,锂和稀土板块底部特征显著,在市场风格切换时期或具备相对优势。此外也建议关注与消费电子相关的材料标的。

4、中信证券表示,2024年第二季度消费电子产业景气度企稳回升,预计第三季度消费电子旺季华为、苹果等企业的新品发布有望进一步拉动需求增长。OLED上游材料端市场需求向好,叠加国产化驱动,我们看好细分材料龙头后续的订单增长及市场份额提升。

5、国泰君安研报表示,整体来看,当前供给侧已经有收缩迹象,锂矿行业资本开支下行明显,对未来2—3年的新增供给有压制预期。需求端来看,长期新能源需求仍维持每年15%—20%同比增长,其中储能锂电需求快速增长,对碳酸锂需求当前起主要承托作用。高成本矿山开始陆续减产,伴随价格进一步下跌甚至或将停产。而资本开支减少,意味着绿地项目带来长期供给增量有限。下游行业高景气持续背景下,碳酸锂价格有望于2026—2027年迎来价格上行周期,锂板块通常先于商品价格6—9个月启动上涨。

6、中信建投表示,当前从国内消费信心、PMI及固定资产投资等宏观指标维度看,汽车内需或暂未产生上行拐点;而从产业比较优势及企业出口布局等维度,出口景气有望延续。以业绩兑现为基准,出口占比高及行业格局稳固的细分板块相对占优;个股建议短期精选高分红及低估值标的,适时布局具备新增长曲线或估值弹性标的。

7、华泰证券表示,2024年上半年出口需求向好叠加红海绕行,集运/干散/成品油运价及港口吞吐量同比增长;原油轮受需求偏弱和OPEC减产负面影响,运价同比下滑。2024年上半年上海出口集装箱运价指数SCFI/波罗的海干散运价指数BDI/原油运价指数BDTI/成品油运价指数BCTI均值同比表现+128%/+59%/-4%/+21%(其中,2Q24运价均值环比+21%/+1%/-8%/-12%,集运环比走强/干散持平/原油及成本油环比走弱)。2024年上半年全国港口货物/外贸货物/集装箱吞吐量同比增长4.6%/8.8%/8.5%。下半年进入传统旺季,我们预计海运各子板块运价同环比有望上行,港口吞吐量同环比或将进一步增长,推升航运港口个股盈利。

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