美联储迎来“决定性时刻”。
北京时间9月11日晚间,美国劳工统计局公布的报告显示,美国8月CPI同比上升2.5%,连续第5个月回落,符合市场预期;8月核心CPI同比上升3.2%,符合预期,8月核心CPI环比上升0.3%,略超预期。
由于核心通胀环比涨幅意外上升,交易员削减了对美联储9月大幅降息的押注。华尔街机构认为,CPI数据公布后,美联储9月降息25个基点几乎已成定局。据CME“美联储观察”,美联储9月降息25个基点的概率升至85%,降息50个基点的概率降至15%(CPI公布前分别为71%、29%)。
受此影响,美股三大指数全线跳水,截至北京时间22:30,道指暴跌超700点,跌幅超1.7%,标普500指数大跌1.32%,纳指跌0.78%。美股所有板块几乎全线溃败,金融板块大跌超1.9%,费城银行指数大跌2.7%。(编者注:截至收盘,标普500指数涨1.07%,报5554.13点;纳斯达克指数从跌超1%,到最后涨2.17%,收报17395.53点;道琼斯工业指数涨0.31%,报40861.71点。)
一则重磅数据
北京时间9月11日晚间,美国劳工统计局公布了8月CPI报告,其中显示,美国8月CPI同比上升2.5%,连续第5个月回落,符合市场预期,低于前值的2.9%;美国8月CPI环比上升0.2%,预估为0.2%,前值为0.2%。
美国8月核心CPI(剔除波动较大的食品和能源成本)同比上升3.2%,预估为3.2%,前值为3.2%,此前已经连续四个月放缓;美国8月核心CPI环比上升0.3%,略高于预期值(0.2%),亦高于前值(0.2%)。
华尔街机构分析称,当前的焦点是核心月率数据,该指标倾向于增加对顽固通胀的担忧。美国8月核心通胀率意外上升,主要是因为住房成本加速增长,住房一直是一个特别顽固的通胀类别,即使其他价格已经放缓。
数据显示,8月住房成本环比上涨了0.5%,其中业主等价租金指数(OER)上涨0.5%,为今年1月以来最大涨幅。
美国白宫国家经济委员会主任布雷纳德宣布,CPI数据显示“我们正在翻开通胀的新篇章”。住房对整体通胀的压力一直在持续,这与非常紧张的住房市场和长达十年的经济适用房短缺有关。
由于核心通胀环比涨幅意外上升,交易员削减了对美联储9月大幅降息的押注。交易员预计美联储将于下周降息25个基点,并预计今年总共将降息100个基点。
据CME“美联储观察”,美联储9月降息25个基点的概率升至85%,降息50个基点的概率降至15%(CPI公布前分别为71%、29%);美联储到11月累计降息50个基点的概率为43.8%,累计降息75个基点的概率为48.9%,累计降息100个基点的概率为7.3%(CPI公布前分别为27%、55%、18%)。
美元指数短线拉升,现报101.71;非美货币普跌,欧元兑美元汇率一度跌近30点,英镑兑美元汇率跌超30点,美元兑日元汇率拉升近60点。
美股开盘后,三大指数全线下挫,截至北京时间22:30,道指暴跌超700点,跌幅超1.7%,标普500指数大跌1.32%,纳指跌0.78%。另外,恐慌指数VIX波动率日内一度暴涨超10%。
美股所有板块几乎全线溃败,金融板块大跌超1.9%,费城银行指数大跌2.7%;能源板块跌超1.8%,房地产、原材料、保健、可选消费、日用消费品板块亦全线下挫。科技板块也未能幸免,美股科技“七巨头”全线走低,特斯拉大跌3.65%。
另外,现货黄金亦短线跳水,由涨转跌,截至发稿,现货黄金价格跌幅为0.34%,报2508.53美元/盎司。
降息25个基点“已无悬念”
Informa Global Markets分析报道称,美国8月份整体CPI同比放缓至2.5%,与预期一致,为2021年2月以来的最低水平;核心通胀年率保持在3.2%,这也符合预期。市场注意到,比预期更高的是核心通胀月率,录得0.3%。该数据支持美联储下周降息25个基点,并应能排除更大幅度降息50个基点的可能性。
斯巴达资本证券首席市场经济学家Peter Cardillo表示,CPI报告基本上证实核心通胀仍存在黏性,这可能意味着美联储将降息25个基点。
投顾机构Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli 在报告中写道,美联储现在已点亮下周降息25个基点的“绿灯”。
Regan Capital首席投资官Skyler Weinand表示,8月份的CPI“符合预期,这让美联储得以在9月的会议上启动降息,尽管幅度更小,只有25个基点”。他说,这一数据为美联储应对不断上升的失业率打开了大门。Weinand预计,未来一年,美联储将降息五到六次。
花旗最新预测称,美联储9月份降息25个基点,11月和12月分别大幅降息50个基点。
摩根资产管理首席全球策略师David Kelly在周三CPI报告发布后表示:“通胀报告并不支持美联储采取激进行动,我认为下周会降息25个基点”。但互换价格反映1月29日前累计降息幅度预期为140个基点左右,相当于未来四次会议至少进行两次幅度50个基点的降息。
美联储未来的降息路径
当前,利率市场似乎正在锁定一种预期:在明年1月底之前,美联储将会迎来两波大规模的降息,但可能不会在11月5日美国总统大选之前动手。
近期与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的期权活动显示,交易员越来越多地为美联储在明年1月会议后累计降息150个基点做准备。这与掉期市场目前的定价相同。
累计降息150个基点意味着,美联储官员们将在截至2025年1月底之前的四次会议中,至少实施两次50个基点的大幅降息。
在期权市场上,本周一突然出现了一笔规模高达900万美元的交易,旨在增加押注美联储到2025年3月的降息规模。另外一笔350万美元的“溢价交易”,更是激进押注美联储在9月或11月的政策会议上至少会有一次50个基点的降息。
分析人士指出,美联储大幅降息大概率会在美国总统大选之后。一般而言,美国大选前夕,美联储的货币政策不宜太过激进,否则美联储会被视为“带有选举倾向”,影响所谓美联储的“独立性”。因此,在大选未尘埃落定前,美联储的降息幅度应当会相对轻柔,给未来新总统政策留出空间。
另外,美联储明确表示,高度关注美国劳动力市场的疲软,这更有可能推动未来几个月的政策讨论和决策,在11月和12月的议息会议之前,美联储将有更多的数据需要考虑。
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