【券商聚焦】海通国际升长江基建集团(01038)目标价至61.37港元 料降息幅度和汇兑对其盈利有正面影响

金吾财讯 | 海通国际表示，长江基建集团(01038)2024年上半年业绩表现符合预期，公司调整部分和联营公司股债结构划分。上半年公司盈利45.77亿港元，同比增长1.46%，其中基建投资销售及利息收入下降22%，应占联营公司盈利13.51亿港元，同比增长9%，应占合营公司盈利26.26亿港元，同比增长28%。公司决议派发中期每股0.72港元股息，同比增长1.4%。

英国板块截至2024H1盈利18.65亿港元，同比增长17%，剔除汇率因素同比上升14%，英国板块以UK PowerNetwork, Northern Gas Networks 及 Wales & West Gas Networks等盈利能力增长主要源于这些公司债务中的通胀挂钩债务在通胀下降的背景下融资成本走低。

截至2024年8月底，长江基建与合作公司分别以74亿港元的低估值收购了北爱尔兰最大的配气网络Phoenix Energy，长建占比40%。公司旗下UKPN收购了69MW的太阳能发电站UU Solar，同时，公司还公告收购英国32个风电场资产，预计投资金额35亿港元。公司收并购脚步加快。8月19日，公司已完成于英国伦敦证券交易所的二次上市，以股份代码“CKI”进行买卖。

该行表示，该行预计公司2024-2026年净利润分别为84.58/87.64/88.25亿港元，考虑未来降息的幅度和汇兑上可能对公司的盈利造成正面影响，该行将未来公司收取的合联营公司股息及利息现金流以资产使用年限予以折现，无风险利率由4.2%下降到3%，提高目标价至61.37港元，给予公司2024年19倍PE，维持“优于大市”评级。