ATFX港股：恒指与A50双双回落，“熊市思维”导致高位抛压较大

行情面：

国庆假期，A股市场休市，但港股市场仍在10月2日至7日进行交易，所以市场人士都将恒生指数看做研判A股指数及富时A50指数的前瞻指标。恒生指数单独波动的四个交易日，整体呈现出上涨走势，累计涨幅超9%，最高点创出2022年3月份以来的新高。国庆假期结束后，市场预期首个交易日A股指数和A50指数将受到恒指的带动而大涨。

10月8日，上证指数开盘跳涨10%，这种情况极为少见，凸显出国庆期间积压了大量乐观情绪，开盘时得到集中释放。然而，过度的乐观透支了指数的上涨潜力。截至收盘，上证指数涨幅4.59%，回吐了一半以上的开盘涨幅。交易时段更长的A50指数，仍处于下跌状态。单根K线的幅度，抹杀了此前五个交易日的累计涨幅。

恒生指数的表现与A50指数类似，都出现了“断头铡刀”的K线组合，单根阴线抹杀了此前多个交易日的累计涨幅。为什么在A股市场开盘的首个交易日，延续了将近一个月的涨势就戛然而止？我们认为，短线资金获利了结是主要原因。

恒生指数2018年1月份创出历史最高点，至今持续下跌超过六年时间，市场人士已经习惯了“熊市思维”，也就是逢高减仓/清仓。上证指数的最高点出现在2015年6月份，距今9年多时间，熊市思维更是深入到了绝大部分人的潜意识里。所以，当最近一个月的疯牛出现时，将会激发大量“落袋为安”的抛售筹码。这些抛售筹码扎堆出现，增量入市资金不足时，就会导致“断头铡刀”的K线组合出现。

消息面：

除了9月份美联储意外降息50基点以提振劳动力市场，和人民银行降准降息的消息外，国庆期间没有找到对股票市场更大的刺激性内容。

全球经济来看，美国劳工部劳动统计局于上周五公布了9月份非农就业报告，其中新增非农就业人口25.4万人，远高于前值15.9万人，更是高于预期值14万人。9月失业率4.1%，连续两个月下降。非农数据意味着美国的宏观经济没有此前市场预期的那么糟糕，全球股市受到正面提振。

技术面：

走势结构角度看，8月15日和9月11日，行情走势分别出现了“突破阻力线压制”和“回踩确认”的结构，所以9月中下旬的暴涨走势可以从技术面找到原因。“断头铡刀”K线组合的出现，没有任何征兆，更多是一种“熊市思维”的负面情绪累积。

A50指数在9月24日开始大幅上涨，此前行情走势表现平淡，并没有经典的看多信号出现。今日收出长阴线，同样令市场感到意外，因为此前的涨势极为强势，大部分主流指标都提示“多头延续”。只有混沌理论的AC指标，柱状线出现连续收缩，算做短周期内的下跌风险警告。

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