全线超预期！美国9月CPI同比上涨2.4%，核心环比上涨0.3%

美国9月通胀下降进程停滞，整体CPI和核心CPI全线超预期。

美国劳工统计局周四公布数据显示：

美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%，为2021年2月以来最低水平，主要是由于能源价格下降；环比上涨0.2%，持平前值，超出预期值0.1%；

美国9月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.3%，小幅超出预期和前值3.2%；环比上涨0.3%，略高于预期0.2%，持平于前值，为3月份以来的最高水平。

值得一提的是，所谓的超级核心CPI也有所抬头，同比增长4.6％。

高于预期的通胀数据，加上上周美国就业报告的强劲表现，可能会加剧关于美联储是否会在下个月选择小幅降息或在9月大幅降息后暂停降息的讨论。美联储计划在年底前再降息半个百分点，许多人表示他们正在关注劳动力市场的动态。

数据发布后，美股股指期货和美国国债收益率下跌，而美元几乎没有变化。交易员押注，美联储下个月降息25基点的可能性更高。

商品通胀由跌转涨，食品通胀加速

从各分项来看，住房和食品通胀合计贡献了75%以上的涨幅，商品价格在过去一年稳步下跌后也出现上涨。

食品方面，9月份食品通胀加速，食品价格上涨了0.4%，略高于8月份的0.1%；食品杂货价格在8月份持平后，9月上涨了0.4%。

住房方面，9月住房通胀有所放缓，整体住房成本环比上涨了0.2%，与8月份0.5%涨幅相比大幅回落。其中业主等价租金指数（OER）上涨0.3％，涨幅也比上月的0.5有所放缓。酒店价格下跌，远不及大幅上涨的预期。

新车、二手车价格以及服装和家具价格均上涨，导致所谓的核心商品通胀自2023年6月以来第二次上涨。

在服务业中，汽车保险、医疗保健和机票价格明显上涨；体育赛事门票价格创下10.9%的纪录，部分原因是足球赛季的开始。不包括住房和能源的核心服务价格环比上涨0.4%，为4月份以来的最大涨幅，这也是连续第三次加速，为自2023 年初以来持续时间最长的一次。

美联储11月将放缓降息步伐？

此前，鉴于通胀持续下降以及一系列疲软的劳动力市场数据，美联储9月份开始降息，降息幅度高达50个基点。周三发布的会议纪要显示，各方对降息幅度存在激烈争论，此后发表讲话的官员表示，他们倾向于采取渐进方式降息。

CPI数据发布后，交易员加大美联储下个月降息25基点的押注，同时交易员开始退出美联储11月将暂停降息的押注，目前预计美联储在接下来的几次会议上都会降息25个基点。

对此，Pepperstone分析师Michael Brown表示，尽管美国通胀数据高于预期，但9月份CPI数据似乎不太可能实质性改变FOMC的政策前景。他指出：

尽管9月份就业报告强于预期，并且鉴于反通胀进展持续，预计今年剩余2次FOMC会议每次都会降息25个基点，这种降息节奏可能会持续到2025年，直到联邦基金利率在明年夏天大致回到3%左右的中性水平。本质上，这就是“美联储看跌期权”，它以一种强有力且灵活的形式持续存在，并继续为参与者提供进一步远离风险曲线的信心，同时也使股市跌幅保持相对较浅，并被视为购买机会。