三星电子股价低点已现，投资者为何仍在旁观？

韩国半导体巨头三星电子被称为周期性芯片股，通常每当它看起来便宜时，就会吸引逢低买入的投资者。但现在的情况似乎已不同与过往了。

三星股价在三个月内下跌了三分之一，至2023年3月以来的最低点，目前其市值低于账面价值。然而这样的低价还不足以吸引投资者。

这家长期以来的存储芯片领导者正面临着潜在的危机，它正试图在高端人工智能半导体竞赛中脱颖而出，与此同时，中国竞争对手的崛起又威胁着它的中端芯片领域。这让投资者和分析师开始质疑三星的竞争力。

NH-Amundi资产管理公司股票投资主管Jinho Park称，“有太多的不确定性，如果投资者认为三星在同行中处于有利地位，它的股价将会上涨。说到底，公司是否具有竞争力更为重要。”

本周二（10月8日），三星芯片部门负责人罕见地就公布的初步业绩低于预期向投资者道歉，称该公司正在努力应对向英伟达交付高带宽内存（HBM）芯片延迟的问题，一款用于训练人工智能的关键芯片。

这使得其国内的竞争对手SK海力士在高带宽内存领域占据主导地位。Chameleon Global Capital的创始合伙人Neil Campling认为，“三星的痛苦就是海力士的收获”，SK海力士正在利润丰厚的HBM领域取得领先，获得了英伟达2025年的份额。

并且，三星在外包定制芯片生产方面与台积电的竞争几乎没有取得进展。尤金投资证券公司（Eugene Investment & Securities Co.）分析师Lee Seung-woo周四（10月10日）在一份报告中写道，“三星在之前财报电话会议上的计划已成为一个未实现的承诺，它与台积电的市值差距只会扩大。”

华尔街大行高盛集团成为最近下调三星电子业绩预期的投行之一，其已将三星的股价目标下调了9.5%，反映出该行对DRAM和NAND芯片发货量以及内存和代工芯片制造业务利润率的预测正在走弱。

高盛分析师Giuni Lee等人在一份报告中写道，他们认为三星实现其在7月财报电话会议上给出的预期的可能性很低。