陈果：A股目前还处于牛市，回调有利于牛市走得更远｜《封面直播》对话

10月11日，A股三大股指集体低开，沪指跌0.43%，深证成指跌1%，创业板指跌1.77%。A股连涨多日后出现回调，但市场依然活跃。开盘半小时，沪深两市成交超4800亿元。金融市场利好政策持续加持，中国资产价值迎来重估。在全球股市的发展历史中，日本股市的发展有何启示？以史为鉴，牛还在吗？为此，凤凰网财经《封面直播》连线本轮中国股市“信心重估牛”原创提出者中信建投证券首席策略官陈果解读。

针对近日中国股市行情发生剧烈波动，陈果表示，市场确实经历了急速上涨之后显著回调，但根据市场本身逻辑和环境综合来看，目前仍处于牛市之中。他认为，本轮股市大涨仅达到情绪高点而并未达到估值和盈利高点，可能为偏阶段性顶部的位置，但并非本轮牛市终点。因此，此番回调只是基于情绪高点之后出现的回调。

陈果认为，此番回调是对于之前急速上涨走势的纠正，实际有利于本轮牛市中期走得更远。除此之外，陈果还表示本轮牛市具备流动性支持，市场对于中国经济及中国资产中期信心有所提升，他预计明年A股市场盈利会有明显修复。

(以下内容摘自采访实录）

凤凰网财经《封面直播》：我们注意到最近整个中国股市的行情发生了剧烈的波动，从7个交易日大概涨了900多点，到现在4个交易日又跌了400多点。您怎么看待现在这个行情？大家也很关心的一个问题就是，所谓的牛市它还在吗？

陈果： 这一轮的市场确实是一个急速的上涨之后一个显著的回调，但是到目前为止，我们去看这个市场，首先还是要看市场本身的这个逻辑，以及它现在环境是不是出现一些边际的变化。综合来讲我认为，我们目前还是处于牛市中，甚至我们可以认为这样的一个回调，相对于之前这种急速上涨的走势的一种纠正，实际上是有利于这轮牛市中期走得更远。

这一轮牛市实际上在我看来的话，它是几个方面的因素，流动性的支持，对于中国经济和中国资产中期信心的一个提升，以及我们往明年看，盈利会有一个明显的修复。最近的市场调整，实际上它是一个情绪的高点，情绪的高点之后出现了一个回调，但是它不是一个估值的高点，也不是一个盈利的高点，所以它可能是一个偏阶段性顶部的位置，但不是这一轮牛市的终点。