10月11日,A股三大股指集体低开,沪指跌0.43%,深证成指跌1%,创业板指跌1.77%。A股连涨多日后出现回调,但市场依然活跃。开盘半小时,沪深两市成交超4800亿元。金融市场利好政策持续加持,中国资产价值迎来重估。政策端暖意频传之下,财政政策会有多大力度的投放?为此,凤凰网财经《封面直播》连线本轮中国股市“信心重估牛”原创提出者中信建投证券首席策略官陈果解读。
对于财政政策的投放力度,陈果认为,不要预计财政政策一下投入几万亿,应该循序渐进。
因为当前的经济正在转型,过去做基建投资,根据历史经验很容易评估投资的回报比。但现在资金应更多倾向消费类、补贴类,评估的难度在上升。
他以地方的一些试点政策为例,消费券的优惠幅度不同、消费品各领域补贴的不同,带来的效果都不一样,他认为要从中总结出来最优的资源分配,仍需政策不断地追加来积累经验,已辅助财政政策的评估发力。
以下为对话实录:
陈果:财政政策相对来说是比较复杂的,我们不要去预计他一把比如多少万亿,应该来讲是一个循序渐进,为什么呢?因为我们实际上现在在做一个转型,过去我们很多是做基建投资的,所以我们比较容易去评估,根据很多历史的经验,这些投资项目是不是可以做,它是能够取得多少的回报,多少亿的投资合理。但是现在的难度其实是上升,就是我们要做更多支持消费类的、补贴类的,这一些的投入是不是应该是最优的一种资源分配,怎么样去支持,什么样的金额。其实我觉得最合理的方式是,做一部分然后来评估效果,然后再不断地追加。现在我们有一些经验,包括我们看到地方已经做一些小规模的尝试,它这些经验包括一些数据的情况,是可以对于大面积推广有建议的,比如说同样的一个消费券,是满100减20有效果,还是满1000减300更带有提振的这个效果,是在哪些领域效果偏强,哪些领域,比如说耐用品消费,还是说是其他必选的消费品,还是说我们讲的一些服务类,这个过程中是不是大家会充分的去使用?是不是比没有推出这个消费券带动效果强?其实这个是一个相对来说比较复杂的事情
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