环球下周看点：欧央行踏上“加速降息路” 美股迎来低期望财报季

毫无疑问，即将到来的一周仍将迎来许多资本市场的高光时刻：欧洲央行即将踏上一个月前未曾设想的加速降息之路、美股Q3财报季将在华尔街担忧的目光下展开，中国股民也将迎来A股对下一步方向的抉择。

先浅谈一下美股Q3财报季。这个季度有一个新情况：华尔街的策略分析师们预期这个财季会是近一年来业绩增速最差的一个。预期中的标普500指数盈利增速只会比去年增长4.3%。今年前三个季度里，这个增速分别达到9.8%、13.1%和11.2%。

这也不完全是坏事，预期低反倒会提供更多的利好空间，类似于同一批分析师曾预期今年一季度的美股利润增速只有3.8%，结果足足翻了一倍。

按照惯例，美股财报季将是以大金融→科技→各行各业（和中概股）的顺序披露。在本周摩根大通和富国银行开了一个好头之后，下周更多的金融巨头将披露财报。非金融板块中，芯片制造概念股阿斯麦和台积电可能会是中国股民比较关心的个股。

对于美股市场而言，经历过去两年由“科技七巨头”引领的股市连涨之后，市场的目标也逐渐转向剩下的“标普493”。策略师们预测，这些公司将在三季度实现1.9%的利润增长，更关键的是后续会出现明显的增速，这些股票的利润增速将在明年一季度达到两位数百分比。

美国银行的研究也显示，现在期权市场定价的个股业绩公布后隐含波动幅度，已经达到2021年以来的新高，这意味着这个季度的财报季可能会成为“选股者的天堂”。

从更全局的角度来看，这个财报季也需要回答一个问题：经历整整两年的牛市后，美股凭什么再去涨第三年。从2022年10月中旬开始，标普500指数、纳斯达克100指数和道指分别取得了62%、88%和46%的累计涨幅。

（标普500指数的美股牛市本周恰好度过两周年，来源：TradingView）

Freedom Capital Markets首席全球策略师杰伊·伍兹表示，华尔街常说的一句话叫做“牛市的命脉在于轮动”，这件事似乎正在上演。近期市场不再聚焦于炒作大型科技股，例如近期风格切换到对公用事业股的轮动，因为这些股票受益于人工智能对电力需求的叙事而上涨。

相较于美股看前景，欧洲市场更多将聚焦于风险。在短短5周前，欧洲央行官员们还信誓旦旦地表示“10月不会降息”，然而现在市场不仅高度预期他们会在下周四（10月17日）的会议上降息，还在加大降息速度的押注。

（欧洲央行9月政策发布会）

荷兰国际银行（ING）经济学家Peter Vanden Houte在本周的报告中，再度下调欧元区2025年的经济增长预期至0.6%。他同时预测，从现在开始，欧洲央行应该在每一次会议都降息，直到存款利率回到2%。

回到中国，投资者们下周将迎来颇多重要日程，包括9月份的工业产出、零售数据，以及三季度经济数据。同时，2024金融街论坛年会将在10月18日开幕，今年的主题是“信任和信心——共商金融开放合作 共享经济稳定发展”。

除了这些重大经济日程外，下周也有一系列值得关注的行业活动。巴黎车展将从下周一开幕，持续一整周。届时法国消费者将第一次见到比亚迪的仰望U8，同时特斯拉也将借此向欧洲市场推出Cybertruck。

联想将在周二举行“科技世界2024”活动，除了主办方外，联想请来了纳德拉、黄仁勋、苏姿丰、扎克伯格，以及英特尔和高通的掌门前来捧场。

下周重要财经事件概览（北京时间）

周一（10月14日）：中国9月贸易帐、国新办新闻发布会（介绍加大助企帮扶力度有关情况）、诺贝尔经济学奖公布、巴黎车展揭幕

周二（10月15日）：中国中期借贷便利（MLF）中标利率/操作规模、法国9月CPI、德国10月ZEW经济景气指数、加拿大9月CPI、欧元区10月ZEW经济景气指数、美国10月纽约联储制造业指数、联想举行2024年科技世界大会

周三（10月16日）：英国9月CPI、日本央行召开“市场操作会议”、国际能源署发布《世界能源展望2024》

周四（10月17日）：欧洲央行公布利率决议&拉加德新闻发布会、欧元区9月CPI、 美国9月零售销售数据、美国至10月12日当周初请失业金人数、美国10月NAHB房产市场指数、IMF总裁格奥尔基耶娃在IMF和世界银行年会前发表讲话

周五（10月18日）：国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会、中国第三季度GDP、中国9月社会消费品零售总额、中国9月规模以上工业增加值、国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告、2024金融街论坛年会开幕、日本9月CPI